越是收购，股价越跌，市值已经蒸发近2500亿的吉利，到底怎么了？

继2022年5月份收购雷诺韩国公司34%股权之后，李书福又把目标对准了雷诺的燃油车业务。有消息传出，乘着雷诺拆分纯电、燃油车之际，吉利迅速跟进谈判，意图对雷诺日渐没落的燃油车品牌价值开展“抄底式”接盘。一旦此次收购成功，吉利将手握6家欧洲车企。

然而，就在吉利大肆海外收购时，自家股市也正面临被别人“抄底”的尴尬局面。

数据显示，自去年年末开始，吉利股票接连跳水，截至今年10月份，吉利单股价格已跌破9元/股，相比2021年最高的36元/股，下跌幅度达75%，市值蒸发近2500亿元。

越收购越下跌，李书福在打的算盘不太“如意”呀。

一、一场蛇吞象，吉利获得了什么

2010年，吉利以18亿美元成功拿下沃尔沃轿车品牌所有权——这场在今天看来“蛇吞象”的成功典范，在当年却并不被太多人看好。因为在吞并豪华车企的喜悦过后，不少人都发现，吉利似乎只是出钱当了一次“接盘侠”。

在品牌归属方面，沃尔沃仅与吉利控股公司存在股权隶属关系，并不从属于吉利汽车。至于汽车技术方面，早在收购合同签署前，李书福和沃尔沃高层便达成一致：沃尔沃已有的汽车技术，绝无可能供吉利汽车直接使用。

品牌、技术都没摸到，李书福花钱收购了个啥？其实，吉利私下搞了不少“小动作”。

在完成收购的第二年，沃尔沃即通过技术转让协议，向吉利转让了GMC升级平台、车内空气质量控制、GX7安全革新三项技术。借助沃尔沃提供的GMC平台，吉利得以在此后开发的博瑞B级轿车中装载自适应巡航、半自动泊车、城市预碰撞等一系列当年自主品牌中少见的“黑科技”。

在紧随其后的混动时代，吉利又参与了沃尔沃主导的CMA基础模块平台建设，应用CMA平台，吉利成功打造出插电混动的领克车型和博瑞GE油电混合车型。

CMA成功应用后不久，吉利和沃尔沃又在纯电汽车平台的开发上，达成新的合作协议。由双方开发的PMA架构，不仅将服务于直属于吉利的帝豪纯电车型，还将用于宝腾、路特斯、伦敦出租车的电动化转型中。

可以说，收购的确夯实了吉利原本薄弱的“基本功”。

二、收购和下跌背后的关联逻辑

虽说如今在国内新能源乘用车销售市场，吉利的后劲明显不如比亚迪，但我们仍可以说，吉利是国内新能源转型最成功的第二家传统车企。而沃尔沃的技术助力，功不可没。

那么话说回来，频频靠收购壮大实力的吉利，为何却惨遭投资者抛售？

一个企业的发展壮大，离不开统一且集中的战略指引。以比亚迪为例，王传福为比亚迪划定的新能源路线，就集中在两个方向：

混动领域，专注发展插电混动，绕过日企在油电混动上的技术壁垒；纯电方面，以磷酸铁锂动力电池为核心，避免和宁德时代等三元锂电池厂发生“内卷式”竞争。而与比亚迪相比，吉利在新能源转型上，却缺乏明确而坚定的发展方向。

比如在发展路线上，吉利不仅同时在油混、插混、纯电三个方向同时发力，还在氢燃料车、甲醇车2个冷门领域长期投入大量研发力量。在收购方面，吉利也表现得“荤素不忌”，从出租车公司，到摩托企业，甚至手机企业，吉利都应收尽收。

撒网式的战略布局，使吉利用以执行发展战略的力量更加分散，而伴随吉利收购“1+1<2”的情况不断上演。主业不清晰，盈利点不突出，市场占比一降再降，最终反馈到股票市场，只有一跌再跌了。

三、结语

总体来说，吉利在新能源汽车各条赛道上的表现都只能用“堪堪及格”来形容，不过，这种不断试错性质的多元化尝试，却为国内很多汽车的转型提供了难得的“反面教材”。

其实，从吉利自身的发展视角看，李书福有意采用的“群狼战术”，也是为吉利在未来保留了更多的翻盘可能。正如丰田汽车社长丰田章男所说：“我们生活在一个没有标准答案的年代”。

的确，谁知道10年后真正扛起新能源汽车时代的，不会说吉利开发的那些“冷门车型”呢？