解决了！锂电池、光伏产业链的两大困惑，一篇文章就说清楚了

新能源市场最大的两个困惑，让不少人诚惶诚恐。

困惑一，锂电真的产能过剩了吗？

根据数据，负极材料到2025年的规划总产能相当于当年预计需求的5倍，磷酸铁锂的4倍，电解液、6F、VC、PVDF、铜箔的2倍，隔膜的1.5倍。

各类原材料不具备很高的技术门槛，过剩下的低价竞争是必然的，并且已经有这个苗头了。

具有门槛的是锂电池环节，国内前三家电池企业（ND、BYD、ZCXH）的合计市场份额约为80.45%，前十家电池企业的市场份额超过了95%。

亿纬LN董事长刘金成表示：“预计最晚后年全产业链都将出现产能过剩，唯一不会出现过剩的是质量上乘、成本低的电池产品。”

我深入锂电池产业链的研究是，碳酸锂突破60万元/吨，成本压着整个新能源汽车产业链，导致投资者对未来预期降低。

加上产能饱和后的严重过剩，则会加剧市场激烈竞争导致产业链利润降低，从而严重限制了锂矿、锂电池、新能源汽车股价的上涨空间。

近期由于冬季开采难度较大，加上下游需求仍然旺盛，本来就稀缺的锂矿价格就越发难以下跌，各大企业都苦不堪言。

拥矿为王是这个时代的特征。一矿难求下，纯粹做锂矿、锂电池的企业没有出路。

只有一体化整合、动力电池回收、储能方向发展的才具备可持续性发展的空间，股价也才会更有弹性可言。

因此，A股300多家锂电池产业链的企业并非都能无脑去看好，或许现在有100-200%+的利润增长，但产能过剩后的利润大概率会下滑，大部分都将是陪跑者，甚至生存都将是问题。

锂电池板块目前PE34.59倍，PB3.93倍，很可能处于历史最赚钱的阶段。

板块走势也侧面验证了我观点的正确性，8月以来下跌了23%，未来只有个位数的锂电池企业股股价能长期上涨。

困惑二，光伏产业链过剩了吗？

我长期跟踪风光储产业链，这一点大家都知道，长期方向上，我继续看好风光储，以及半导体、军工、医药的抄底。

10月，TCL某环降低硅片价格，有人将这一轮硅片降价解读为坚挺的硅料价格出现了拐点信号，更有甚者开始担忧产能过剩的到来。

2005-08年，多晶硅价格从40美元/公斤一路飙升到500美元/公斤，“拥硅为王”成为当时业内的共识。

2011年，光伏行业迎来至今为止最严重的一次产能过剩（当时全球正处于最开始阶段，超过500家光伏企业倒闭）。

相比之下，如今30万人民币/吨的硅料价格只是小巫见大巫。

这也是为何很多企业在硅料价格如此高的情况下，还能够继续开足马力生产电池、组件，因为需求高，规模优势带来的利润依然有。

可很多散户却总是拿硅料和锂矿对比，说锂矿有稀缺性，硅料可没有，本质上就是忽略了供需关系。

光伏的需求来自碳中和，年复合增长率36%大概会持续到2030年，景气度确定性高。

而锂电池则不同，由于新能源有很多种形式（如氢），导致锂电池并非唯一路线，景气度和需求增长率都远远弱于光伏。

所谓的产能过剩也远没有想象中那么可怕，可怕的是长期产能过剩却无法消化。

锂电池肯定会担忧，我个人也认为锂电池是新能源的过渡型产品，而光伏则不同，各个技术路线都脱了不了硅，哪怕钙钛矿的模式也还是会有依赖。

2021年底，我国光伏行业已位列全球第一，全年新增装机54.88GW，并已经实现上下游的完整布局，各环节产量占全球近80%，产业规模和技术水平也都走在世界前列。

现在光伏行业缺需求吗？

当然不缺。现在全球正处在能源转型期，国际摩擦的加剧使得传统能源价格一度攀升，光伏的重要性被极大拔高。也正因如此，欧洲市场的需求大爆发，国内光伏产业景气度也再上台阶。

如今制约光伏下游放量的最大因素就是硅料产能。

随着硅料产能放量，硅料价格回落，下游需求有望被极大释放，这反而会助力产业链利润分配均衡化以及龙头企业业绩走强。

现在国内光伏企业“长协锁料”基本占满了扩产产能，因为并不锁价，企业撤单的可能性并不大，意味着硅料产能有望被陆续消化。

所以光伏行业并没有过剩，至少目前不是。

那为何光伏股价也跌了呢？

光伏行业目前PE43.3倍，PB2.8倍，尤其是高景气度的逆变器估值始终很贵。

要知道，今年光伏板块可是创了新高的，这点来说，锂电池就弱得多。即便是8月份后的回调，也只跌了15%，比锂电池跌幅小很多。

调整是多方面的因素，重点看的是调整后还是否具备向上的逻辑。

我研究下来认为，光伏景气度明年依然很高，即便是产能过剩，在行业出清过后，随着市场集中度进一步提升，一体化整合龙头企业将继续强者恒强，担忧只是多余。

投资不要看表象，更不要人云亦云，而是要自己去理解逻辑是如何演变的，并把投资预期落实到自己的交易中去。