车桩比3：1！充电桩龙头成长性十足？

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今日内容：

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车桩比3：1！充电桩龙头成长性十足？

电动汽车发展步入高速增长阶段，为满足日益增长的充电需求，多项政策陆续落地，要求形成适度超前、布局均衡、智能高效的充电基础设施体系，能够满足超过2000万辆电动汽车充电需求。

同时，政府补贴政策正逐渐向供给侧倾斜，呈现出从“新能源汽车补贴”到“充电设施建设补贴”再逐渐转变为“充电设施建设补贴+充电设施运营补贴”。市场和政策利好双重驱动充电桩产业快速发展。

产业链来看，汽车充电桩上游为建设及运营充电桩所需要的元器件和设备生产商；中游为充电运营商；下游则是各类充电场景参与者。其中设备零部件生产商（装备端）和充电桩运营商（运营端）是充电桩产业链最主要的环节。

设备端方面，充电桩设备端技术门槛较低，产品标准化程度高，供应商数量多，因此市场竞争较充分。截止到2022年9月底，我国充电桩保有量已达448.8万台，参考历年车桩比值，预计到2025年充电桩保有量将达到1654万台，其中公共桩保有量将达到661.44万台，私人桩保有量将达到992万台。根据车桩增量以及充电桩单价测算，机构预计2023年至2025年之间，公用充电桩市场空间将达到1536.3亿元，私用充电桩市场空间126.7亿元。

运营端方面，充电费用+服务费运营市场规模持续扩大。2021年估算我国新能源汽车充电电费市场规模约为141.3亿元，服务费市场规模约为17-34亿元。假设电价不发生巨大变化，预计到2025年市场规模将会扩大3倍，电费+服务市场规模将突破460亿；到2030年市场规模将会扩大10倍，电费+服务市场规模将突破千亿。

综上，随着新能源汽车销量爆发，新能源汽车保有量的不断提升，市场对充电桩的需求持续旺盛。当前车桩比3：1，还不能很好的满足市场充电需求，在政策和市场双重驱动下，充电桩产业链有望迎来加速发展。投资机会方面，机构看好设备生产商受益于充电桩建设规模扩容，也看好未来充电桩头部运营商凭借规模优势率先实现盈利。

上市公司中，国电南瑞是国内最早从事电动汽车充换电产品和设施的研发、设计、制造和建设的厂商之一。公司相关充电产品包括交流充电桩、直流充电机、电池更换站、充电站监控系统等，是我国充电桩产品和业务的主流供应商。

另外，特锐德是国内充电桩运营龙头。公司充电桩运营数量和充电量均为全国第一，市占率超过40%。公司自主研发并搭建完成世界最大电动汽车充电云平台，为滴滴提供充电生态服务，为奥迪、宝马、蔚来、小鹏等主机厂提供定制化的充电服务。

Ⅱ

先发优势明显的信号拓展器龙头，核心技术+专利保护构筑壁垒！

显盈科技：公司是一家专业从事各类信号转换器、信号拓展坞、信号转接线等信号适配器产品生产制造的国家级高新技术企业。公司至成立以来一直专注于技术研发,结构设计,精密制造和客户服务。产品广泛应用于各种智能移动终端、家庭与商业影音设备、电脑周边及其它电子终端设备领域。

标签：信号拓展器龙头、核心客户、快充电源、技术创新

看点一：信号拓展器龙头

公司专注于信号转换拓展产品的研发和制造，成立以来，坚持以ODM模式深耕信号转换器领域，于2015年前瞻性地推出了Type-C产品系列，随后全功能Type-C多口信号拓展坞产品上市，为开拓高端的多口产品系列打下了坚实的基础，凭借着敏锐的市场响应能力和扎实的技术研发能力，不断领先行业推出新品，得到了国内外客户广泛的认可。

研报菌简评：公司产品广泛应用于笔记本电脑、台式电脑、平板电脑、智能手机等智能终端设备及数字电视、显示器、投影仪、VR设备等显示终端。

看点二：核心客户

公司经过多年持续的研发投入和技术积累，已逐步在行业内确立了技术优势，通过不断优化产品性能、集成度、兼容性、发热控制、安规、美观性等多方面指标，产品系列完整度、工艺成熟度以及产品稳定性均受到客户广泛认可，与全球龙头3C周边品牌商维持着长期稳定的合作关系。包含茂杰国际、绿联科技、海能达等。

研报菌简评：随着公司产品结构的不断优化，显盈新进入了业内许多中高端品牌商的供应链体系，导入了品质要求极高的下游客户。

看点三：技术创新

公司近年加大力度扩充专业型人才团队，2021年公司研发人员128人，占总员工比例15.46%，同比提升5%，截至2022年，拥有专利总数165件，其中发明专利5项，实用新型专利69项，外观专利91项；注重核心技术的保护，主要核心技术与创新均已申请知识产权，技术权属清晰。

研报菌简评：知识产权研发力度方面，公司今年还有不少专利正在申请和办理之中。

看点四：快充电源

未来拓展坞与高功率快充集成的趋势非常明确，虽在公司电源领域不占据先发优势，但是凭借拓展坞的应用优势和客户协同，有望在快充的电源领域占据部分份额，逐渐往氮化镓电源+拓展坞多功能集成化发展，未来在充电集成等功能复用方向上的拓展将呈现复数增长态势。

研报菌简评：公司电源产品性能优越，未来渗透率逐渐持续提升。

看点五：研发体系

公司为了持续提升技术开发能力，建立了完善的研发管理体系，引入了IPD集成开发系统；并拥有安规认证实验室和工业级3D打印实验室。高度重视研发投入，自主创新为核心竞争力。

研报菌简评：公司与上游芯片原厂建立了紧密的合作关系，协助新芯片的测试及试用，不仅能较早获得新型芯片的供应，而且能够提前进行产品研发，抢占先发优势。

参考资料：

1、20221108-英大证券-充电桩行业深度专题报告：市场和政策双重驱动，充电桩市场空间持续扩大

2、20220809-太平洋证券-显盈科技-301067-乘Type_C普适之东风，集信转拓展之大成

3、20221106-西部证券-显盈科技-301067-深度报告：乘Type_C普适之东风，集信转拓展之大成

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