海外业务爆发，充电桩产业发展有望提速，产业链深度解析

前言：有消息报道，海外充电桩业务爆发，有乡亲希望我嫩梳理下充电桩概念，安排！本篇从产业链和细分赛道的角度聊聊充电桩行业的机遇，在《充电桩系列二》中我再补充介绍其他相关内容。

一，事件背景
今年海外充电桩行业将迎来全面复苏，并预计2025-2030年将迎来持续高峰增长阶段。并且，更有市场分析认为，自海外光伏和储能订单相继爆发后，充电桩即将2023年进入海外需求拐点。

国信证券测算，2025年欧美整体充电桩市场空间合计约731.2亿元；2030年欧美整体充电桩市场空间约2515.1亿元，数量总计达4971.1万个。

在另一方面，海外充电桩还具有更显著的盈利弹性。市场人士测算，欧美充电桩市场净利润率可以达到20%，充电桩系统/模块毛利率海外高于国内(高10个点毛利率)。

二，认识充电桩

充电桩是向新能源汽车（包括纯电和插混）补充电能的装置，功能类似于加油站里面的加油机，可安装于公路、办公楼、商场、公共停车场和住宅小区停车场等场所，根据不同的电压等级为各种类型的新能源汽车充电。充电桩之于电动车好比加油站/加气站之于传统 ICE 化学燃料汽车。

结构上看，充电桩主要由桩体、主控制器、绝缘检测模块、智能电表、刷卡模块、通信模块、空气开关、主继电器和辅助开关电源等部分组成。

三，供需分析

1.供给

1）新能源汽车销量快速增长拉动充电基础设施建设需求，充电桩保有量增速较快

2021 年国内新能源汽车累计产销量分别为 354.5 万辆和 352.1万辆，同比增长 159.5%和 157.5%。截止 2021 年底，全国充电基础设施保有量达 261.7 万台，同比增加 70.1%；其中，公共充电基础设施 114.7万台，随车配建充电桩 147.0 万台。总体来看我国充电桩建设基本属于超前建设，近几年充电桩数量基本保持了持续高效的增长趋势，车桩比从 2015 年 7.8:1 下降到 2021 年 3:1。

2）发达地区领先布局，其余城市快速追赶

整体来看我国广东、上海、江苏、北京、浙江已经形成了规模化的充电服务网络，2021 年公用充电桩保有量分别为 18.2 万台、10.3 万台、9.7 万台、9.7 万台和 8.2 万台，合计占全国充电桩数量的比重达到 48.9%；排名前 10 省市建设的公共充电基础设施占比达到 71.6%，集中度继续保持高位。

2.需求

快速增长的新能源汽车市场加大了对充电桩的需求。据中汽协数据，截至 2021 年底，全国新能源汽车保有量为 784 万辆，同比增长 59.25%；全国充电基础设施保有量达 261.7 万台，同比增加 70.1%，其中公共充电基础设施 114.7 万台，随车配建充电桩 147.0 万台。据乘联会预测，随着电池和整车集成技术的提升，新能源汽车有望突破 600 万辆，充电桩市场需求将进一步扩张。

四，产业链

汽车充电桩产业链上游为充电桩部件与设备制造环节；中游为充电运营环节，包括充电桩和充电站建设和运营服务；产业链下游参与者为充电桩用户，包括新能源汽车整车企业和个人消费。 其中设备零部件生产商（装备端）和充电桩运营商（运营端）是充电桩产业链最主要的环节。

1.装备端

上游设备元器件主要包括充电设备（充电桩、滤波装置及监控设备、充电插头/座、电缆、通信模块等）、配电设备（变压器、高低压保护设备、低压开关配 电设备）以及管理设备三类。

充电设备即充电桩硬件设备的成本是充电桩的主要成本，占比90%以上。其中充电模块是充电桩的核心设备，其主要功能是将电网中的交流电转化成可以为电池充电的直流电，约占充电系统成本的 40%左右。其中，IGBT 功率器件是充电模块的关键组成部分，是在充电过程中起着电力转换与传输作用的核心器件，目前国内如士兰微、斯达半导、时代电气等都在积极布局 IGBT，以实现国产替代。

2.运营端

1）充电运营商主要为三类企业

目前市场上的充电运营商参与者主要为第三方专业运营企业，此外还有部分车企、能源/电网企业也涉足充电运营服务。第三方专业运营企业占公共充电桩运营市场份额的 75%以上；以能源、电网基础设施建设为主业的国有企业占公共充电桩运营市场份额的 20%-25%；以推广新能源汽车产品为主要目的的整车企业占公共充电桩市场份额低于 5%。

2）服务费是影响运营商盈利能力的重要因素

服务费水平、利用率是影响服务费收入的最核心因素。充电利用率方面，当前充电桩运营行业平均利用率在 4-5%水平，预计到 2025 年充电桩利用率整体仍维持目前较低的水平；服务费方面，虽然如北京、成都、济南等地已针对充电服务费实施市场调节，但整体服务费水平稳定在0.4~0.6 元/kWh 的水平。因此，保守假定到 2025 年充电桩利率用及服务费分别为 5%、0.5 元/kWh，测算得出 2025到年服务费收入规模将达到 729 亿元，4年 CAGR 为 为 48.2%。

五，小结

随着碳中和的持续推进，新能源汽车的发展已然成为一种主流，快速增长的新能源汽车市场加大了对充电桩的需求，而这个需求就是充电桩行业发展的最大支撑力。

一，行业现状
1.充电桩商业模式多元化
充电桩主流商业模式有三大类：充电运营商主导模式、车企主导模式、第三方充电服务平台主导模式

1）充电运营商主导模式
由充电运营商去完成充电桩业务的投资建设和运营维护，并为用户提供充电服务的运营管理。该模式目前整体盈利水平不高，需要充电运营商不断去完善发展运营模式，进一步挖掘其他价值和增值服务，打开多元化商业模式。

2）车企主导模式
合作建桩模式收入来源多样，优于自主建桩模式。车企为了给用户提供更优质的充电服务，将充电桩作为售后服务提供给车主，只面向车企的所有客户。采用车企主导模式的充电桩，大部分为公用充电桩，以及私用充电桩。

3）第三方充电服务平台主导模式

通过资源整合能力，将不同的充电运营商的充电桩接入到自家平台。通过一站式后台、在线管理，低成本运维。第三方充电服务平台为充电运营商提供全系列服务，为用户提供更便捷的一站式充电体验。

2.发达地区领先布局充电桩建设

整体来看我国广东、上海、江苏、北京、浙江已经形成了规模化的充电服务网络，2021 年公用充电桩保有量分别为 18.2 万台、10.3 万台、9.7 万台、9.7 万台和 8.2 万台，合计占全国充电桩数量的比重达到 48.9%；排名前 10 省市建设的公共充电基础设施占比达到 71.6%，集中度继续保持高位。

3.高压快充成为主流解决方案

在实现了高续航里程之后，充电难题成为车企接下来要重点解决的消费者焦虑，目前看主要有三大类解决方案：一是以蔚来汽车为代表的换电方案，二是以特斯拉为代表的大电流快充方案，第三种是以保时捷等为代表的高压快充方案。从成本以及技术可实现性角度看，高压快充有望成为主流解决方案。

2021 年以来，比亚迪、极氪、广汽、小鹏等诸多车企相继推出 800 伏高压平台，作为解决充难题的手段，超级充电桩标准在 2021年的落地也为行业发展创造了客观条件。高压快充的高充电功率通常体现在充电量的20%-80%，两端的功率相对较低，因而快充适合作为补电的重要手段。

二，行业前景

1.相关支持力度加大

2015 年 9 月发布的《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》，第一次明确了充电桩行业的政策方向。随后，国家和各省市相关部门纷纷出台相关规划，推动充电桩产业的发展建设。2020 年 1 月，相关部门表示将加强充电基础设施相关行动计划的督促实施，扎实组织促进我国充电基础设施的发展。

2.快速增长的新能源汽车市场加大了对充电桩的需求

据中汽协及充电联盟数据，截至 2021 年底全国新能源汽车保有量为 784 万辆，同比增 59.3%；全国充电基础设施保有量达 261.7 万台，同比增 55.7%，快速增长的新能源汽车市场加大了对充电桩的需求，未来随着汽车电动化渗透率水平的持续提升，充电桩市场需求将进一步扩张。

据充电联盟数据，2021 年我国充电总电量达到 111.5 亿 kWh，同比增 58.0%；月度水平与 2020 年相比均有显著提升，电动汽车充电需求持续快速增长。从充电量分布区域来看与充电桩分布呈现同样的趋势，广东、江苏、四川领跑全国。

3.高压快充趋势为充电桩发展带来新机遇

高压快充能够有效解决电动车里程焦虑、快速充电问题，已成为未来补能技术演进新趋势，相应的800V高电压平台车型及高压大功率超充网络正处于加速布局阶段。目前高压快充成为汽车厂商的多数选择，2019 年保时捷的 Taycan 全球首次推出 800V 高电压电气架构，搭载 800V 直流快充系统并支持 350kw 大功率快充。高压快充桩将率先得到规模建设，并带来高压充电模块、继电器等新需求；此外，快充占比提升能够改善运营商盈利能力，也将加速运营商盈利拐点的到来。

三，市场空间

2021 年我国新能源汽车销量为 352.1 万辆，市场占有率达 13.4%。假设2025 年新能源汽车保有量达 2800 万辆，其中未来几年新增车桩比保持持续下降趋势；2022~2025 新增公共充电桩占比约 45%；公共桩中，直流桩占比逐步小幅抬升；考虑后续直流模块的下滑和充电桩功率提升的相互抵消作用，预计公共直流桩价格将保持在 8 万元左右。

据乘联会预计，2022 年新能源汽车有望突破 600 万辆，新能源汽车渗透率在 22%左右。总体上，2022-2025 年充电桩设备累计市场空间将超过 2000 亿，其中 2025 年单年市场空间达 700 亿元。

小结：随着碳中和的持续推进，新能源汽车的发展已然成为一种主流，快速增长的新能源汽车市场加大了对充电桩的需求，而这个需求就是充电桩行业发展的最大支撑力。