股价跌去7成，市值缩水2个吉利汽车，花旗也减持了

美国时间周三，美股收盘主要股指全线小幅下跌。数据显示美国民间就业和服务业稳步增长，暗示美联储仍有较大的加息空间。

大型科技股多数下跌，小鹏汽车跌超10%，领跌美股新能源车板块，法拉第未来跌近9%，蔚来汽车、特斯拉跌近6%，通用汽车跌约5%，理想汽车跌超3%。

受隔夜美股影响，10月6日港股汽车股集体走低，截止发稿，蔚来汽车、小鹏汽车跌超7%，比亚迪、理想汽车、吉利汽车等下跌。

01

鹰派加息预期再起

美股全线调整

在经历了连续两日大涨之后，当地时间10月5日，欧美股市集体下跌。美股一度大幅低开，截至收盘跌幅有所收敛。欧洲金融市场则承压更显著，主要股指跌幅在1%附近。

从经济数据来看，美股盘前，ADP公司公布的“小非农”录得20.8万人，高于市场预期的20万人，或预示美国劳工市场依然紧俏；ISM公布的非制造业PMI也强于预期，表明经济需求端依然强劲。劳动力市场需求健康和ISM服务业价格压力减弱，使得市场对美联储加息预期发生了鹰派转变。

日内，旧金山联储主席戴利重申加息并维持在对经济有限制水平的重要性，他表示支持继续多次加息以及2023年不降息；亚特兰大联储主席博斯蒂克则称目前只是抗击通胀的“早期阶段”。

美联储官员的鹰派发言，叠加利好的经济数据，再加上同一时间欧佩克宣布减产原油，因此原油价格将会继续上行，这对美国控制通胀也是不利的。“全球资产定价之锚”10年期美债收益率反弹至3.7%上方，给风险资产带来了压力。

02

港股走低

新能源汽车产业链下挫

在欧美股市回调的情况下，10月6日港股开盘，恒生指数、国企指数、恒生科技指数震荡。

昨天表现强势的新能源车板块，今天出现较大回调，截止发稿，比亚迪跌超4%，蔚来跌近7%，理想汽车跌近2%。其中小鹏汽车，在昨晚在美股暴跌超8%背景下，今天上午在港股一度跌超9%，上午收跌逾6%。

消息面上，10月3日，根据港交所披露数据显示，知名投资机构花旗集团在9月27日减持小鹏汽车（0868.HK）56.37万股，持股比例降至5%以下。

日前，小鹏汽车公布了最新交付成绩，9月共交付8468辆，三季度小鹏汽车总交付29570台，同比增长15％。截至9月，小鹏汽车2022年累计交付98553台，同比增长75％，超过2021年全年交付量。

虽然小鹏汽车今年只用了9个月，累计交付量便已经超过2021全年，但是从8月、9月的单月交付情况来看，其市场表现远不及市场预期。

据媒体报道，拆开车型具体来看，小鹏主打车型P7, 9月份仅交付4634台，而小鹏P5的交付量也仅为2417台，小鹏G3i则是交付1233台。

对比竞争对手，理想L9上市首月便已经实现交付破万，理想L7、L8联袂上市，话题流量全网爆火；AITO问界系列连续两个月交付破万，问界M5 EV订单已超30000张；蔚来汽车9月稳定破万，并且ET5已开启交付，10月份将有很大概率迎来较大幅度增长；此外，哪吒汽车销售18005辆、哪吒S订单破1.5万。

03

新能源汽车梯队发生了变化

今年以来，上市车企股价集体滑坡，造车新势力市值也出现缩水，其中小鹏汽车股价下滑程度最为剧烈、市值缩水幅度最大。截至发稿，小鹏汽车港股42.35港元/股，较今年年初市值最高峰142.8港元/股，下滑70%，市值缩水超过2600亿港元，足足跌去两个吉利汽车市值有余。

造车新势力的“蔚小理”中，其他两家造车新势力市值变动并未如此剧烈。理想汽车（2015.HK）今年年内市值缩水比例仅26.47%，而蔚来（NIO.N）美股今年以来累跌50.19%（其港股今年3月10日上市，故以美股类比）。

有不完整数据统计，今年9月交付量，小鹏汽车远远落后。

这个“十一”假期也成为车企增量焦点，各家在此阶段公布了产销数据，没想到比亚迪稳坐了全球“头把交椅”！

10月3日晚间，比亚迪公布的最新新能源汽车产销数据，9月比亚迪新能源汽车销量为201259辆，上年同期为71099辆，同比增长高达249.56%，本年累计销量已达1180054辆。

对比特斯拉，今年三季度，特斯拉全球累计销量34.3830万辆，同比增长3%；而比亚迪新能源乘用车累计销量为537164辆，同比增长187.01%。这意味着，比亚迪在三季度以近20万辆的压倒性优势领先全球新能源汽车市场，坐稳全球新能源汽车市场头把交椅。

另外，10月4日，比亚迪宣布，与全球汽车租赁公司SIXT签署合作协议，为欧洲市场提供新能源汽车租赁服务，SIXT将在未来6年内向比亚迪采购至少10万台新能源车。车辆将于今年第四季度开始交付，第一阶段合作市场包括德国、英国、法国、荷兰。

04

如何看待小鹏汽车最近的股价？

球友@xgajjdk 表示：小鹏公司从业内首先采用激光雷达的P5到第一个采用SiC的G9车型，创新一直在路上……只有构筑起足够的护城河才能有话语权和议价权，而目前来看小鹏的优势在于语音交互系统和辅助驾驶，要是能早日实现全面L3级别的自动驾驶，那么将会有更多的优势，这目前也是公司大力投入的地方。

对比蔚小理现在（9月底）的市值，理想1889亿，蔚来2054亿，而小鹏只有793亿，相当于0.42个理想或者0.39个蔚来，理想中报183亿营收，-13.9的亏损，蔚来202亿的营收，-50亿的亏损，小鹏149亿的营收，-40.7亿的亏损，你们觉得合理么？

从对比来看，不管是所有者权益还是利润负债率，市值都不应该比蔚来差太多，那么你们认为此时的小鹏是被高估还是低估了呢？

那么股价为什么跌跌不休？可能有以下三种情况：

第一，空头到处宣传利空消息，乘机做空获利，大概率是一些美国投资公司……

第二，前期部分公司的融资爆仓，这一波最高70个点的下跌可以打爆很多公司的融资盘，这样股票的特点就是在底部加速下跌，而且基本没有像样的反弹。

第三，部分机构倒戈撤退。某些公司来得快去的也快，底部看空割肉。我只希望这种公司要走快点，好走不送。

也有球友@普通人的投资之旅 隐晦指出：港股市场总体是有效的，甚至是高效。认为有前景的公司就追捧，没有前景的就不追捧。但大家也是根据现在的情况来对未来进行判断，定价，大家的判断也有可能会错，这不能说明市场无效。

节后开盘A股将如何走？浙商基金研究部总经理邱骜分享到：

我们认为外部扰动因素已经在市场上被过度的重估，外加美国加息带动热钱流动引发的A股情绪性下杀也是非理性的。当前是A股五年一遇的机会，部分港股公司10年一遇的机会。

考虑外部扰动，预期美联储将在今年11月到明年1月之间完成加息。贡献美国通胀的3个主要因素：

1.资源品价格已经在下跌，地缘冲突已经导致俄油和非俄油价差拉升到30，这一点也只有改善的空间没有恶化的空间了，这一轮原油价格预期会下降到50-70美元之间。

2.货币和财政刺激带来的财富效应：从增量上讲，现在美国居民储蓄只占到总收入的5%，明显低于疫情前的7.5%-8%的水平；同时政府“补贴”占居民收入比例也回到了疫情前的18%。美国居民已经开始消耗过去两年超发的财富。

3.国外长疫情影响：医护、酒旅和交运行业劳工缺口持续扩大，没有缓解；另外移民政策颁布后导致移民不畅，也一定程度上加剧了劳工荒。

在1和2同时弱化叠加08年之后美国经济内生增速低，美国通胀没有市场预期的那么难以控制，美国今年11月到明年1月之间完成加息后，美元兑人民币面临双杀，即经济和货币政策。人民币目前又处于相对低位，人民币走强叠加A股起底回升，A股于海外投资者的性价比非常高。

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