在两年前的《2020年电动两轮车行业价值力品牌》TOP50中，小牛电动车以95.26的高分优势力压爱玛、新日等一众知名品牌出圈，成为年度榜单冠军。

主打高端智能路线的小牛电动车，曾作为电动两轮车的独角兽企业自2014年成立不到4年时间登陆美股纳斯达克市场，风光无限。

可好景不长，就在8月15日小牛电动车公布2022年第二季度财报后，已呈股价颓废、净利连跌、销量下滑等多重承压的令人担忧局面。

资本退场

最擅长见风使舵的资本市场或许早有预料，截至北京时间8月16日美股收盘，小牛电动股价跌幅为0.73%，报6.76美元，总市值达5.20亿美元，前一日跌幅则惨烈的为跌超6%。要知道，从去年5月的高点53.38美元算起至今，小牛电动一年多以来股价已暴跌，如今更是只剩零头，损失高达40多亿美元市值，约合300多亿人民币。

更在此前，今年5月传来被美SEC列入“预摘牌名单”，虽然小牛电动车回应称“公司一直在积极寻求可能的解决方案以保护利益相关者的利益，公司将继续遵守中国和美国的适用法律和法规，并努力保持在纳斯达克的上市地位。”，但难掩后续被美股市场“劝退”的可能性。

净利、销量遭“连杀”

从小牛电动车的第二季度财报来看，无疑是没能交出一份令市场满意的答卷。据其财报显示，2022年二季度小牛电动车实现营收8.276亿元，同比下滑12.4%；毛利率为20.3%，去年同期为22.7%；净利润为1440万元，而上年同期净利润为9180万元，净利润同比大幅下降84.3%。

而不按美国通用会计准则（non-GAAP）计算，小牛电动第二季度调整后的净利润为3120万元，上年同期净利润为1.040亿元，调整后净利润下降超过70%。

要知道，这已经是小牛电动车连续第三个季度交出了惨淡的成绩单：2021年第四季度的净利润为4764.67万元，同比下降18.21%；2022年第一季度净亏损2957.63万元，同比扩大450.4%。

再看销量层面，2022年二季度小牛电动车共售出20.89万辆，包括电动摩托车、电动助力车、电动自行车、滑板车和电动自行车，同比下降17.4%，其中，中国市场销售18.03万辆，同比下降26.7%。值得注意的是，这是小牛电动车销量出现首季下滑。

“新国标”红利褪去

实际上，近年来受部分地区《新国标》过渡期推行节奏减缓等因素影响，两轮电动车销量增幅不及预期，今年也已是《新国标》施行的近尾声期。

根据中国自行车协会数据，2021年我国电动两轮车保有量已经达到3.4亿辆，而在2020年，我国电动两轮车的市场规模已经达到800亿元。艾瑞咨询数据显示，2021年中国两轮电动车累计销量达4100万辆，同比下降了13.9%。

国海证券也预测，在基本度过《新国标》的换车潮后，后面年销量将逐步递减后保持稳定，预测国内2022-2025年国内电动两轮车的需求合计分别为4800万辆、4950万辆、5050万辆、3850万辆。

虽然此前凭借《新国标》的红利，小牛电动车以设计方面的突破碾压其他传统二轮电动车企，再加上续航能力更强的锂电池，以及智能化的技术，让小牛在智能化和锂电化方面，走出了一条全新的道路。

但吃到政策红利的也不止小牛电动车一家企业，以爱玛、雅迪为首的传统二轮电动车企，以及以九号、哈啰为代表的新势力，纷纷在设计、智能和电池技术上加码跟进，随着两轮电动车的智能化发展，雅迪、爱玛、台铃、新日等传统品牌也大力推出“智”版车型。

在电动两轮车竞争格局已打开的大背景下，小牛电动车优势已逐渐失去显然已成定局。

可随意破解的车速

“电动自行车的速度可随意破解，最高限速25公里每小时的电动车能跑到40公里，且仪表盘最多只会显示到25公里，就算被交警抓到也没问题”，这是当下两轮电动车遭到监管点名的原因之一。

不料小牛电动车也踏入“雷区”。据电视3·15晚会报道，近些年，由于电动自行车速度过快引发的交通安全事故频繁发生。根据《电动自行车安全技术规范》强制性国家标准规定，电动自行车时速不超过25公里/小时，可一些挂着新国标牌照的电动自行车，以明显超速的速度在路上飞奔。

虽然遭遇3·15点名后，小牛电动车迅速回应：“严格执行国家电动自行车新国标标准，严禁任何违规行为，为保障用户出行安全，小牛电动第一时间已经展开对全国经销商网点的专项核查行动”。

但小牛电动自行车上海总代理孙经理曾“实锤”，表示“解码后，高配车子能到40公里/小时左右，低配的车子大概快也就30公里/小时左右的样子。”

其实，令消费者们担忧的不是不受限制的车速，而是对行业规则与监管的敬畏心一旦不存在，那么企业的发展走向将很难控制。