知道威马难，但没想到这么难

销量不佳的威马，在科创板IPO折戟后又拟赴港上市。

6月1日，威马汽车在港交所递交IPO。作为最早一批进入新造车队伍的威马，其财务状况也终于向外界公开。

截至目前，威马已经累计融资12轮，融资总额超过350亿元，远高于上市前的蔚来、理想、小鹏。但是，威马依然很缺钱。

截至今年3月末，威马汽车拥有现金及现金等价物合计36.78亿元。流动资产净额仅为3亿元。如果不能尽快上市，威马的现金流恐怕难以抵挡。

销量每况愈下

先来看威马近期的状况。

从其发布的招股书显示，威马2022年第一季度售出7476辆电动车。截至到4月底，威马累计销量约为9.8万辆。

如果各位没多大概念，我们可以以同为新势力的小鹏、理想、蔚来、哪吒和零跑为例，以上同期销售量分别为3.46万辆、3.17万辆、2.58万辆、3.02万辆和2.16万辆。

再以累计销量为例，小鹏去年达到年销9.82万辆，已超过威马自推出产品以来的全部销量总合。

要知道，作为最早一批交付实车的新势力，威马可谓是出道即巅峰。在其他造车新势力企业仍为生产资质所困时，威马率先获得生产资质，并先后布局温州、黄冈两大生产基地，合计年产能达到25万辆。

并且，其产品主销售价区间在15-30万元，这可以说是汽车行业规模最大、增长最快的细分市场。

但是，威马并没有把出生时所抢占的先发优势延续下去。

从销量上来看，威马已经跌落出新势力第二阵营。而且对于被认为已经掉队一事，威马汽车CEO沈晖曾表示公司并没有掉队，2021年的市场销量不如2020年，只是因为威马仍处于申请IPO的静默期。

但问题在于，在销售增长的同时威马的亏损也在连年递增，2019-2021年净亏损分别为40.4亿元、42.25亿元、53.63亿元。

财务状况不佳

根据威马的公开信息显示，威马总收入由2019年的17.62亿元增长51.6%至2020年的26.72亿元，再到2021年总收入相比2020年增长77.5%至47.43亿元。

已知的是，威马的绝大部分收入来自车辆及部件销售，此外还通过向传统汽车公司销售监管积分获得收入。

与此同时，威马的亏损也在连年递增，2019-2021年净亏损分别为40.4亿元、42.25亿元、53.63亿元。

这样程度的亏损甚至超过了蔚来去年的40.2亿元。如若细算亏损，威马去年全年销量为44157辆，单车均价在10.7万元左右，相当于每卖一辆车就要亏损12.1万元。

在毛利方面，蔚来、小鹏、理想三家的2021年毛利润分别为68.21、26.23、57.6亿元，威马则是19.47亿元。

销售毛利率上，威马汽车相较于2020年的-43.50%，来到2021年仍是-41.00%，虽然去年新能源汽车C端市场人声鼎沸，但威马似乎并没有因此得到太大改善。

同时还有一个问题是，虽然对于造车新势力而言，在前期的扩张期大量亏损是正常现象，但没有对比就没有伤害。

在同样都是巨额的亏损下，支出是一家车企的健康与否的参考之一。

参考蔚来，2020-2021年公司研发支出分别为24.87亿元、45.9亿元。而威马在研发上的投资却逐年下降，2020年-2021年分别为9.92亿元、9.81亿元，与蔚来的研发支出数额相差甚远。

不止如此，威马的品控也经常备受质疑。

品控同样受质疑

2020年10月至2021年1月，威马因为第三方供应的电芯出现质量问题，对1282辆EX5实施召回方案。

可以说，出现如此大规模的质量问题，在如今存活下来的造车新势力中是较为罕见的，即使是第三方供应商的主要问题，但也映射出威马对供应链的把握能力和品控存在一些问题。

并且，近两年威马遭遇的自燃事件也不在少数。

2020年10月，有3辆威马EX5发生自燃；2021年12月，4天内又有3辆威马EX5发生自燃。2022年的前4个月，威马也发生了3次自燃事件。

根据用户的爆料，威马还于2021年12月23日至2022年1月15日期间，开展“迎新年用户特优”活动。但不少经过所谓官方全面检查的车辆被车主发现续航里程都大大缩水，严重影响了用车体验。

“买车时宣传续航有400公里，实际只有350公里，经过检查后突然变成了300公里。来到冬天后续航进一步缩水至160公里。”

这都是威马急需解决的问题。

要知道，就以威马目前的资金情况来看很不乐观。按照公司当前的烧钱速度，流动资产净额已经只有3.14亿元显然维持不了多久，这也是威马着急在港股寻求上市的最重要原因。

值得注意的是，今年4月，威马则又向银行借了两笔贷款，合计10亿元，为期两年。

而在招股书上，还有一笔截止去年末近11亿元的借款。这还是温州和黄冈两大制造厂，部分物业抵押来的借款。

至于这部分物业的抵押意味着什么，威马也在招股书中明确指出风险，即如若威马方面拖欠相关借款且贷方强制执行抵押，生产工作将有可能暂停。

总计下来，威马账上还有66.7亿元的长期借款和22.8亿元的短期借款。

而且，截止去年底威马账上的现金储备及现金等价物是41.6亿元，这相较于蔚来的554亿元，或是小鹏的435.44亿元差距相当之大。

5年间，威马从一级市场拿到超过300亿元融资，但如今因为持续亏损仅剩流动资产净额3.14亿元，可以说找钱已经迫在眉睫。

可有意思的是，吉利集团诉威马侵犯商业秘密的案子依然还在，李书福也并不会放过沈晖，预计这次威马IPO的道路走的也并不会顺畅。