锂电正极材料高镍化转型加速 价值战已成趋势

摘要：作为国内首家实现NCM811系列产品量产并应用于国际主流终端车企的正极材料生产企业，容百科技NCM811系列产品技术与生产规模均处于全球领先地位，已连续多年三元正极材料出货量位居第一，且9系超高镍产品已开始批量出货。

5月23日晚，宁波容百新能源科技股份有限公司（公司简称：容百科技；股票代码：688005）董事长白厚善，容百科技独立董事、中关村新型电池技术创新联盟秘书长于清教做客央视财经大型融媒体直播节目《财访》，深度解读容百科技业绩报告及正极材料行业趋势。

据容百科技披露的业绩报告，2021年，公司实现营业收入约102.59亿元，同比增加170.36%；归属于上市公司股东的净利润盈利约9.11亿元，同比增加327.59%。2022年一季度，公司实现营收51.68亿元，同比增长270.75%；归属于上市公司股东的净利润2.93亿元，同比增长144.66%。

“公司高镍三元材料自2015年开始开发，2016年开始量产，经过2017-2018年的产能爬坡，以及2020年的市场培育，到2021年开始真正放量。”据白厚善介绍，容百科技业绩的大幅增长，主要归功于公司在高镍三元材料市场布局的先发优势。高镍三元材料市场渗透率自2021年以来出现高增长，叠加产能规模与产能利用率、前驱体自供比例的提升，以及供应链与制造环节的降本增效，对公司利润提升产生正向影响。

高镍化转型加速

据研究机构EVTank、伊维经济研究院联合中国电池产业研究院共同的《中国三元正极材料行业发展白皮书（2022年）》显示，2021年，中国三元正极材料出货量达到42.2万吨，同比增长79.6%。其中，在高端乘用车和海外市场对高能量密度电池需求的带动下，高镍三元（以8系列为主）占比由2020年的22%提高到2021年的36%，三元正极材料的高镍化趋势进一步明确，且9系列高镍三元开始实现产业化发展。

目前，作为国内首家实现NCM811系列产品量产并应用于国际主流终端车企的正极材料生产企业，容百科技NCM811系列产品技术与生产规模均处于全球领先地位，已连续多年三元正极材料出货量位居第一，且9系超高镍产品已开始批量出货。

电池网注意到，动力电池企业加速高镍化转型，战略客户对容百科技产品需求大幅提升，并积极通过战略合作协议与长期采购协议提前锁定公司未来产能。公司已与全球动力电池领先企业宁德时代签订战略合作协议，明确到2025年公司将作为其三元正极粉料第一供应商。同时，孚能科技、蜂巢能源、卫蓝新能源等重要客户也相继与公司签订战略合作协议或建立长期合作关系。

为应对下游客户对高镍三元材料需求的快速增长，容百科技正大规模扩建高镍三元正极产能，2021年在湖北鄂州基地/贵州遵义基地和韩国三地同时扩建。

“容百科技的扩产非常快，2021年产能的同比增速是200%，今年的扩产速度也会很快。”白厚善表示，2021年，公司正极材料产能已达12万吨/年。此外，目前容百科技韩国基地已经开始试产，标志着公司成为国内首家海外建厂并率先贡献产能的正极材料生产商。

今年3月29日，容百科技湖北仙桃基地举行开工仪式，该项目总投资300亿，规划正极材料产能40万吨。仙桃基地开工的当日，容百科技还发布定增预案，拟募集不超过60.68亿元，用于锂电正极材料扩产等项目。

扩产三元材料的同时，容百科技还在加大三元前驱体领域的布局。据容百科技发布的2021年年度报告，公司单晶、多晶高镍前驱体在2021年已实现大规模生产并成功进入高端动力电池产业链，部分新产品已跨级进入国际一流电池客户认证阶段。2021年，公司前驱体销量同比增长200%，自供率提升至30%左右。随着产能利用率大幅提升，前驱体板块在2021年实现了扭亏为盈、单季度盈利不断提升。

值得注意的是，在产业链合作领域，2021年，容百科技制定并开始实施“新一体化”战略，即专业化、一体化、平台化、生态化、数字化、全球化、组织化。

据白厚善介绍，在落实新一体化战略方面，公司已合资设立电池三角基金，投资新能源产业链企业，以资本纽带，协同发展，维护业绩稳定，加快技术创新，助力产能扩张。

根据容百科技的规划，公司在2022年底将建成25万吨/年的正极产能，2025年底建成60万吨/年正极产能，形成湖北鄂州、湖北仙桃、贵州遵义和韩国忠州等四大正极基地。

价值战已成趋势

以龙头企业容百科技为代表的正极材料企业大幅扩张产能，会不会引发产能过剩与价格战？

对此，于清教认为，本轮的产能扩张相对于上一轮扩张更为理性、谨慎，有着充分市场需求的支撑，材料的扩张节奏基本是跟随新能源汽车等终端需求市场以及电池企业的产能规划来定。此外，本轮的扩张是头部企业主导，大部分产能已被长期订单锁定，且以中高端产能为主，将推动新一轮行业深度洗牌，淘汰低端产能。

在于清教看来，本轮的产能扩张，与其说将在未来引发“价格战”，不如说是“价值战”，把产品做好是核心。

“我们不担心价格战，中高端产能处于相对稀缺的状态，真正能大规模稳定生产，并且能获得大面积主机厂认可的企业很少。”白厚善也表示，新能源行业的市场增速会很快，正极材料等细分市场有足够的增量空间。

在疫情（海外矿企出货量下降以及海运受阻）、地缘政治、供需错配等因素影响下，今年第一季度全球大宗商品普遍涨价，锂电池材料及上游矿产资源也不例外。

在正极材料价格方面，相关数据显示，2022年一季度末，磷酸铁锂动力型价格为16万元/吨；磷酸铁锂储能型价格约15万元/吨；三元材料（523型）价格37万元/吨；三元材料（622型）价格为39万元/吨；三元材料（811型）价格为42万元/吨。与1月初相比，磷酸铁锂与三元材料价格涨幅基本都在50%上下；4月、5月份上述材料价格虽然有所回落，但跌幅不大。

于清教预判，短期内，电池材料及相关上游原材料不会急剧下滑，将维持高位震荡，主要是考虑到下游需求增长的支撑。“目前新能源汽车保有量才刚刚达到千万辆级别，而汽车保有量已超过3亿辆，新能源汽车对传统燃油车的替代空间是巨量的。”

于清教分析称，目前，从车企、电池企业到材料企业，都有不少企业向上游延伸，主要目的就是为了减少风险，稳定供应链。他建议，在新能源汽车加速渗透的过程中，随着产能的扩大，需加强上游资源保供，强化供应链韧性，构建敏捷的供应链以及健康的生态链。

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