新能源汽车补贴退潮，哪些车企要搁浅了？

2019年3月26日，财政部、工信部、科技部、发改委联合发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，进一步降低新能源汽车补贴标准，同时提高了补贴条件。

经测算，此次政策调整或影响新能源汽车（乘用车）平均补贴量降60.22%，在补贴条件调整情况下，样本车型将普遍受到较大补贴减量影响。

其中比亚迪、上汽荣威、北汽新能源等品牌补贴额减量最大，

一、政策解读

2016年，推广补贴政策要求较低，纯电动乘用车要求续航里程≥100km即可获得最低2.5万元/辆补贴，插电式混动车型纯电续航里程≥50km即可获得2.5万元/辆补贴，且与地方补贴互不影响不冲突。

2017年，推广补贴条件变化较大，主要变化体现在对补贴标的技术标准要求上，其次补贴金额开始重心下移，同时增加对地方财政补贴额不超过中央财政单车补贴额50%的规定，此外调整且明确了单辆汽车补贴金额计算方式。

2018年，推广补贴政策调整在2017年调整的基础上，更加明确规定了新能源车辆动力电池能量密度、能耗系数提高标准补贴倍率系数等标准，补贴标准的里程结构开始调整，纯电动乘用车续航里程补贴起点达到150km。

2019年，补贴额度标准调整较大，纯电动乘用车补贴起点继续提升到250km，相关系数标准进一步提高。今年提出对地方财政补贴去向的要求，提出过渡期后地方财政对新能源汽车（除新能源公交及燃料电池汽车）免除购置补贴，应转向对充电（加氢）基础设施投入的支持，继续给与购置补贴的部分，会在中央财政补贴中做扣减。经了解，上海市新能源汽车赠送绿牌使用权优惠不受此次补贴政策调整影响。（商用车及专用车部分本文不展开讨论）

数据来源：公开资料、MRI

2019年补贴政策调整幅度较大，补贴力度从各方面均有大幅缩减，无补贴范围进一步扩大。

纯电动乘用车可享受补贴续航里程起点达到250km，动力电池能量密度低于160Wh/kg将减量补贴，能耗系数较门槛值提升比例10%以内亦无法享受补贴，提升10%-20%范围仅获得80%补贴额。

目前宁德时代、上汽时代、比亚迪均有能量密度超160Wh/kg的动力电池，其中宁德时代三

据称至2020年，宁德时代动力电池能量密度或达300-350Wh/kg。本次调整对享受补贴车辆的技术条件提出了较高要求，并且加速剔出搭载落后技术动力电池的车型。

数据来源：公开资料、MRI

二、新能源汽车销量情况

从新能源乘用车销售情况来看，2018年新能源汽车（乘用车）销量累计增速较历年有所放缓，但仍保持104%的增长率高速增长。

购置税减免、财政补贴、地方补贴优惠，均刺激新能源汽车销量高速增长。各地补贴力度亦促进市场活跃度，以上海为例，部分新能源汽车附加新能源沪牌免费使用权，目前沪牌拍卖成交均价89348元，在车价补贴之外也极大增加对新能源汽车补贴力度。

数据来源：车主之家、钢联数据、公开资料、MRI

2018年全国乘用车销量2370万辆，自2006年以来首次同比下降，降幅4.08%，新能源乘用车销量同比增速仍达98.56%。

数据来源：中汽协、车主之家、钢联数据、公开资料、MRI

新能源乘用车销量相对乘用车总销量而言，占比较小但占比增速较快。2018年新能源乘用车销量占比3.28%，同比增长107%。

数据来源：中汽协、车主之家、钢联数据、公开资料、MRI

三、各品牌、车型补贴减量影响

从统计样本品牌来看，自2010年至2019年2月，比亚迪全系新能源汽车累计销量占据TOP5总销量48.93%，新能源汽车补贴政策调整所影响的补贴额，与销量正相关。比亚迪、北汽新能源、上汽荣威受影响较大，众泰新能源部分车型技术标准落后，被补贴新标准拒之门外。

数据来源：车主之家、钢联数据、公开资料、MRI

分车型车来看，依照续航里程计算补贴额，参照2018-2019年2月份累计销量，计算补贴政策对不同车型均补贴额影响量，江淮、

数据来源：车主之家、钢联数据、公开资料、MRI

以同样计算方式，对比政策调整前后对对不同品牌车均补贴额影响量，吉利新能源、长城新能源、东风日产、云度新能源影响量较大。

数据来源：车主之家、钢联数据、公开资料、MRI

综合考虑不同车型销量情况以及享受补贴情况，计算补贴政策调整前后对车企补贴量平均降幅60.22%。

其中知豆汽车、上汽宝骏补贴量降幅为100%，样本车型均被剔出补贴范围。江淮新能源、华泰新能源补贴量降幅超80%。总销量最高的比亚迪补贴量降幅54.42%，上汽荣威补贴量降幅59.72%，低于平均补贴量降幅。

数据来源：车主之家、钢联数据、公开资料、MRI

此次调整补贴政策后，补贴减量影响较大的车企盈利压力将增大，预计补贴过渡期间新能源乘用车销量将有较强支撑，过渡期结束后车价或有回升。

推广应用补贴有利于新能源汽车在市场发展初期快速成长，提升消费者购置偏好，减轻车企开发新技术过程投入大量资金造成的企业经营负担。

补贴条件不断升级，对车企提出了提升研发能力、制造水平、成本控制能力的要求，有利于促进车企提升综合竞争力。

补贴政策逐渐退出市场过程中，政策引导车企提升竞争力，受市场认可度高且研发能力、经营能力较强的团队将最终胜出。

目前来看，比亚迪、上汽荣威、北汽新能源在销量上形成了第一梯队，但北汽新能源产品技术更新落后于补贴条件，本次将受到较大影响。在补贴条件逐渐严苛的过程中，比亚迪、上汽荣威受补贴政策调整所产生的补贴量降幅低于平均水平，其新能源乘用车车型在技术标准上具有领先优势。

资讯编辑：廖旭东 13127939352

我的钢铁研究（MRI）力求使用信息的准确、信息所述内容及观点的客观公正，但不保证其不会发生相应的变更。此信息仅供客户作为参考，并不构成对客户的直接决策建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与MRI无关。本报告版权归MRI所有，为非公开资料，仅供MRI客户使用。未经MRI书面授权，任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。MRI保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。

liao