科技新活力|加码新能源！领益智造拟豪掷130亿元，股价应声 ... ...

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5月17日，“果链”龙头领益智造（002600.SZ）拟豪掷130亿元。

公司拟100亿元在扬州经济技术开发区投建新项目，主要从事智能制造产业；另外，公司拟30亿元投建新能源结构件项目。

5月18日，领益智造股价毫无悬念的一字涨停，封单金额1.3亿元，目前报收4.88元/股。

值得关注的是，自2020年12月份以来，领益智造走势一直疲软，截至2022年4月份，期间最大跌幅超过70%。从最高千亿市值跌至如今的345亿元。

“果链”公司纷纷跨界新能源

转型并非领益智造一家，近两年不少消费电子公司转型新能源。

2022年2月，立讯精密百亿收购奇瑞股权，并与奇瑞新能源共建合资公司，该合资公司的核心任务是新能源汽车的整车研发及制造，与奇瑞汽车一起做研发设计、平台打造等，打造的产品不仅供应给奇瑞，也可以面对其他车企品牌。立讯精密还表示，公司中长期目标是成为汽车零部件Tier1领导厂商。

长盈精密2021年合计投资25亿元建设动力电池结构件生产基地。另一方面，公司收购行业领先的新能源汽车高压软连接的重要供应商苏州科伦特。

消费电子公司频频涉足新能源业务，一方面源于智能手机行业景气度下滑，另一方面也可以打造新的利润增长点。

本质上，新能源车也是“大号电子产品”，所以算不上“跨界”。很多公司在苹果华为小米等供应链体系中打磨已久，本身已具备较强的智能制造的优势。

领益的新能源“野心”

领益智造布局新能源已有一段时间。

2021年6月公司公告，拟380万元收购浙江锦泰电子95%股权，布局汽车结构件业务。浙江锦泰电子与奔驰、宝马、保时捷等知名车企的锂电池供应商成为合作伙伴，2020年切入特斯拉上海工厂为其提供Busbar产品。

2021年7月公司公告，拟投资20亿元建设电池精密结构件项目。2021年12月公司公告，子公司东方亮彩4500万元参设合伙企业，投资新能源材料公司。

公司紧跟客户的发展步伐，在宁德、溧阳、苏州等地区与一级锂电池供应商展开合作，实现汽车产品领域业务的高速增长。

目前，领益的新能源汽车板块的产品包括动力电池电芯、铝壳、盖板、转接片和软连接等，最主要的产品为精密结构件产品，其下游应用行业为锂电池行业和汽车行业，精密结构件制造行业的发展情况与下游应用行业的景气度息息相关。

天风证券认为，领益智造此前新能源汽车布局开始显现协同效应，随着扩产逐步落地，有望为公司带来业绩新增长点。

2021年财报显示，领益智造的汽车业务营收4.44亿元，占比1.46%，不过该业务增速很高，营收同比增幅达141.54%，相比之下，精密功能及结构件营收同比增速仅1.87%。

值得注意的是，在公司过往财报的行业分类中，领益智造是首次将来自汽车业务的营收单列。这也意味着，作为消费电子龙头的领益智造，正在发生重大的战略转向，新能源汽车成为其重要的一块业务。

领益智造董事长曾芳勤曾表示，相信到2022年，新能源汽车的业务会是几何倍数地增长。她还提出，希望在未来的三到四年，新能源汽车业务和AR、VR业务等，可以占到大概一半的业务。

业绩困境，毛利率新低

领益智造是全球精密功能件龙头，主营业务包括新型电子元器件、手机及电脑配件的生产和销售。根据银河证券的测算，公司精密功能及结构件业务营收超75%来自苹果，长年稳定合作可使公司在苹果系列产品性能升级及销量增长中持续受益。

领益智造2021年实现营业收入303.84亿元，首次突破300亿元大关，处于稳步增长态势。

不过公司净利润的表现似乎一直不稳，波动较大。

2018年，领益智造归母净利润亏损6.8亿元，同比大幅下滑140.4%。2021年公司实现归母净利润11.80亿元，亦同比大幅下滑47.93%。

背后的原因或是因为领益智造身处产业链上游环节，且消费电子公司属于重资产商业模式，周期性比较明显。

相应的，2021年领益智造销售毛利率约16.33%，同比减少5.94个百分点，创4年新低，净利率也同比下滑4.16个百分点。对于利润率的下滑，领益智造表示电子行业芯片短缺使得电子产品出货量不及预期，原材料成本上升带来采购成本的增加。

从年报披露的分产品销售情况可以看出，占营收比重近73%的精密功能件、结构件及模组在2021年销售收入同比增加1.87%的情况下，营业成本增加了9.57%，导致毛利率同比减少5.63个百分点。

事实上，多家“果链”上市公司2021年业绩出现下滑。

长盈精密（300115.SZ）2021年在营收110.47亿元，同比增长12.7%的情况下，净利润亏损6.05亿元。蓝思科技（300433.SZ）4月末亦公布业绩，2021年营收452.68亿元，同比增长22.5%，不过其净利润20.7亿元，大幅下滑57.7%。

结语——

总的来说，随着手机市场需求饱和，竞争的白热化，上游果链制造企业的日子不太好过。自去年12月份以来，消费电子板块指数跌跌不休，最大跌幅超40%。

如何续写成长性故事，是摆在消费电子公司面前的难题。对此，领益智造给出了答案，就是拓展新能源业务，打造第二增长极，对冲消费电子需求下滑的风险。

值得一提的是，公司对自身发展很有信心，动用“真金白银”呵护股价。

4月份，领益智造曾公告，拟以3亿元-6亿元回购股份，回购价格不超过8元/股。截至2022年4月30日，公司已经通过回购专用证券账户，以集中竞价交易方式累计回购了1201.26万股，约占公司总股本的0.17%，成交总金额5279.8万元。

5月18日当晚，领益智造收到深交所关注函，关注函显示，根据该公司2022年一季报数据，公司截至一季度末的货币资金余额为38.74亿元，深交所请该公司结合公司财务状况、项目资金的具体来源及资金投入时间安排等，并充分提示相关风险和不确定性。

作者：飞鱼

编辑：lele