车企Q1财报：没有最惨只有更惨

今年1月车市确实平稳向好，中汽协数据显示，汽车销量为253.1万辆，同比增长0.9%。但进入二三月，俄乌冲突、疫情接踵而至。大部分车企生产节奏被打破，业绩销量承压巨大。

据盖世汽车不完全统计，表中的16家中国上市车企2022一季度财报显示，有6成净利处于下滑状态，最高同期跌幅接近80%。此外，16家车企的业绩整体上还呈现出阶梯状特征，有3家车企净利超30亿元，但其他大部分却都在2亿元以下，还有5家处于亏损状态。其中，北汽蓝谷以-9.57亿元垫底，小康股份也亏损了8.39亿元。

鉴于疫情对车市的影响，业内普遍对车企二季度业绩和销量没有信心，大部分上市车企二季度财报甚至全年业绩都将受到影响。

“疫情”难掩燃油车颓势

对于一季度业绩和销量下滑，包括长城汽车在内的部分车企归咎于疫情影响。

长城汽车一季度净利为16.34亿元，同比微降0.34%。对此，长城汽车解释道，受国内多地疫情影响，多家零部件供应商受到波及，导致工厂产能受限。疫情导致销售收入减少，进而影响到净利。

净利下滑接近20%的上汽集团，并未在财报中过多解释营收净利双降的原因。但其对一季度经营活动产生的现金流量净额为-91.43亿元，同比下降555.3%一事做了回复：子公司上海汽车集团财务有限责任公司扩大贷款规模；一季度受疫情影响，销售收入减少所致。

但在盖世汽车资深分析师看来，疫情对传统车企影响没有新能源企业大。上汽集团、长城汽车这样以燃油车获利为主的车企，一季度净利减少主要是销量下滑所致，“量起不来，盈利弱是必然的”。

图片来源：盖世汽车

近年燃油车和新能源汽车的不同市场表现印证了这一观点。2021年，中国汽车年销量能结束三连降（同比微增3.8%），关键在于新能源汽车拉动（同比增长1.6倍）。今年一季度新能源汽车继续保持倍速高增长，累计销量125.7万辆，市占率升至近两成。反观燃油车市场，一季度累计销量同比下降12%。

新能源对车企营收的助力，在广汽集团一季度财报中得到体现。财报中强调，新能源汽车品牌广汽埃安的销量大增，助力其一季度净利同比增长27.17%，达30.08亿元。广汽埃安一季度累计销量为4.49万辆，同比增长1.5倍，4月销量继续破万。小康股份销量实现同比微增，也在于新能源汽车品牌拉动。

众所周知，芯片短缺、原材料上涨对汽车行业的影响总会得到解决。大众、宝马在5月5日发布的一季度财报中预测，芯片供应瓶颈最早到下半年会缓解。但燃油车整体市场按目前趋势来看前景并不明朗，长城汽车、上汽集团等企业，亟需在新能源汽车市场迅速站稳脚跟，以填补燃油车销量下滑引起的业绩困境。

与此同时，商用车企业也面临绩销量齐降问题。数据显示，净利同期跌幅超过70%的就有两家，分别是中国重汽和一汽解放。江淮、江铃等企业虽然强调商乘并举，但由于乘用车转型并不成功，一季度净利也大幅下滑。

这主要与整个商用车市场大环境不佳有关。有业内人士表示，国六标准切换、基建项目启动、治超治限等多重因素影响下，商用车市场产能在去年上半年已经提前释放，中汽协去年底就已经预测，商用车市场在2022年下行趋势已经在所难免。但值得注意的是，新能源商用车市场在持续走高。中汽协3月最新数据，新能源商用车市场销量同比增长97.87%，达4.9万辆。

长安比亚迪翻倍增长

即使一季度车市整体净利下滑是常态，但总有部分企业实现逆势上扬。长安汽车和比亚迪净利增幅引人瞩目，前者暴增4倍达45.36亿元；后者翻番为8.08亿元。不过，双方净利上涨的主要原因却不同。

在长安汽车看来，如果不是芯片短缺、原材料价格上涨等原因，导致生产成本和产能受到影响，其销量和业绩或许能再上一个台阶。长安汽车3月产销数据显示，一季度累计销量达65.15万辆，同比微增1.63%。

图片来源：长安汽车

有业内人士认为，月均销量破万的UNI系列一定程度上助力长安汽车单车利润提升。以往，长安汽车毛利率多在10%左右，而今年一季度升至18.21%，超过长城汽车的16.7%。

但仔细分析长安汽车一季度财报会发现，其净利上涨最大的功臣来自非经营损益项目。在其非经常性损益项目一栏中，阿维塔科技通过增资获利21.28亿元，占长安汽车净利近五成。

这已经不是长安汽车第一次借助非经常性损益大幅获利。2020年半年报显示，长安汽车持有的宁德时代股价上涨，以及为长安新能源引入战略投资，出售长安标致雪铁龙50%股权，合计获利达52.2亿元。

不同的是，比亚迪净利翻番更多来自销售收入上涨。其第一季度累计销量达29.14万辆，同比增长179.78%，4月销量再次突破10万大关。

图片来源：盖世汽车

现阶段，比亚迪受疫情影响较小，主要是其一定程度上实现了三电、半导体等核心零部件的自给自足。在市场端，刀片电池和DM-i混动系统等比亚迪目前主打的产品亮点，获得了消费者的普遍认可，多款新能源车型销量都在节节攀升，有业内人士就直言，比亚迪或是唯一能抗衡特斯拉的中国品牌汽车。

二季度乃至全年业绩承压加剧

不过，随着疫情影响进一步凸显，接下来一段时间内，大部分车企的营收或许都将加剧下滑。

此次疫情波及到了吉林、广东、上海等汽车零部件核心区，导致汽车供应链停摆，进而影响到了车企生产。4月中上旬，包括蔚来、长城在内的数家车企相继对外表示，零部件断供导致生产暂停。

疫情对车市的冲击超出预期，盖世汽车研究院分析，考虑宏观经济的影响，疫情冲击和汽车产业恢复情况等因素，在中性场景模型下，预计2022年国产乘用车全年将减产64万辆。

该预测正在得到佐证，5月6日，身处疫情风暴区的上汽集团发布最新产销数据，4月销量仅为16.66万辆，同比下滑60.3%。日前，蔚来、小鹏等发布的4月交付量显示，环比均出现下滑。产能紧张尚需时间缓解，如蔚来表示，新车订单需求仍在持续增长，但需要进一步克服疫情、供应链等带来的压力。

吉林、上海等地复工复产虽然已有一段时间，但是疫情反复还是影响到了企业复工复产的实际效果。以上海为例，盖世汽车研究院资深分析师预测，如果上海疫情能在5月中旬得到缓解，长三角汽车供应链条实现正常生产最早要到6月初。

图片来源：盖世汽车

有业内人士认为，疫情反复将导致消费者消费需求降低，车市终端像2020年那样大幅反弹的几率不大。盖世汽车走访北京部分4S店发现，一汽-大众、奔驰等4S店在疫情期间加大了营销力度，但客流量少得可怜。经过无数轮疫情的洗礼，消费者已开始勒紧消费，将“维稳”作为首要考量。

很显然，2022年的车市开局并未如所有人预期一样延续去年上扬态势。1月疫情零星爆发，2月俄乌局势升级，3月疫情愈演愈烈，带来的是原材料价格进一步上涨，疫情区汽车供应链停摆。加上持续的芯片短缺等问题，再度对中国汽车市场形成重创。