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一分钟看懂——中国神华H

电动车杂志(稿源) 2022-5-2 18:00 No.788

电动摩托

一分钟看懂——中国神华H



  1. 最便宜、最多的煤，中国的沙特


    1. 优质露天煤矿为主，开采成本在130元以下，全国最低。

    2. 剩余可采服务年限长达30年。

  2. 最低的运输成本，中国的BNSF铁路

    1. 自营铁路长达2200公里，铁路业务利润率极高。

    2. 不仅可以自运，还可以出售运力给其它煤矿。

    3. 高煤价时，自运为主；低煤价时，增加外煤运量，提高整体利润。

  3. 长协价锁定收入

    1. 长协煤占比超过80%，收入受市场煤价波动的影响小。

    2. 往年长协煤价在500-600元左右，2022年提高到700元左右。

  4. 基于以上3点，神华成为一台超级印钞机

    1. 预计今年利润500-600亿，明年更会提高到700亿以上。

    2. 公司承诺分红不低于50%，即每年分红300亿以上。


    3. 当前神华H市值约3000亿人民币，净资产约4500亿，其中现金1400亿。

    4. 负债持续下降，当前债务约1500亿，随着存量现金和新增现金越来越多，债务可以迅速清0。

  5. 低碳政策影响

    1. 用电量会持续增长，煤电依然是主力。

    2. 风光电波动大，需要冗余煤电调峰。

    3. 神华开采成本最低，笑到最后。

    4. 巨额现金储备+强劲的现金流，几年就可以赚回一个神华。

  6. 隐忧

    1. 国企乱花钱、乱投资。


以上信息为个人学习记录，不构成任何投资建议。


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