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有点遗憾，没有涨停，收盘22.60元。 我11月10号的时候在微信公众号上面写了一篇文章《3500点下的投资机会以及最新热点事件分析》，当时中国神华19.08，长江电力20.15元。  我不知道现在关注我账号的有多少是老粉丝，这两个股票我至少念叨两年了，中国神华曾经有很长时间股息率在10%左右，长江电力我一直说逻辑就是长期看电力价格市场化+乌东德和白鹤滩注入，我给出的时间点是2022年。 结果2021年11月29日的时候，长江电力就公告停牌，研究资产注入事项，很大概率又会开启长江电力的一波上涨。目前的风险是价格以及债股比例，但是我认为风险不大。 中国神华的逻辑我在今年3月5号微信公众号文章《说一个我非常看好的极品股》做了分析，当时部分原文如下： 公司的竞争力很简单： （1）煤电路港航化的纵向一体化经营模式；煤电一体化，互相对冲周期风险，企业经营稳定，摆脱了周期股属性。 中国神华凭借控制并运营围绕“晋西、陕北和蒙南”主要煤炭基地的环形辐射状铁路运输网络和“神朔—朔黄”西煤东运大通道，自营铁路营业里程达2155 公里。各产业板块之间资源共享、深度合作、有效协同、低成本运营，形成中国神华核心竞争优势 （2）优质、丰富的煤炭资源；截至2019 年末，公司拥有和控制的煤炭矿业权，在中国标准下煤炭 保有资源量为299.9 亿吨，煤炭保有可采储量为146.8 亿吨；JORC 标准下的煤炭可售储量为80.2 亿吨，测算服务年限长达32.2 年。 根据自由现金流折现原理，同样的钱30年后折现到现在也没多少了，可以认为类永续经营，当然长江电力要更强一些，核心大核心大坝使用期可以到100年，甚至以上。 作为同质化产品，煤炭的核心就是开采成本低和品质优良，这两点中国神华都占了。 （3）专注于公司主业的管理团队和先进的经营理念； （4）在煤炭开采、安全生产、重载铁路、清洁燃煤发电、煤制烯烃等方面的境内外领先的产业技术和科技创新能力。 中国神华长协煤占比约80%，秉持自营铁路优势，公司与下游电厂签订了广泛的中长期协议，量价有保障，提高了对煤炭价格下跌的防御能力。弊端在于当动力煤价格上涨的时候，公司业绩弹性较差。 通过煤电一体化经营和长协定价机制，中国神华其实周期性已经非常弱，业绩确定性很强。 中国神华就是这么一个简单的公司，一个印钞机而已。 回过头看，还是一样，我就喜欢这样的公司：大把大把的真金白银赚钱，公司有一定的增长，慢点没关系，公司的护城河很深，业绩稳定。 今年煤炭价格大涨，但是看财务报表，中国神华中报净利润同比增长25.99%，三季报显示增长21.42%，是不是很奇怪，为什么三季度的业绩增速比一二季度反而差了？为什么没有享受到煤炭价格大涨的好处呢？  我们看利润表，营业成本增速比营业收入快，公司解释为：煤炭销售量、发电量等业务量增长；外购煤采购价格上涨。  进一步看运营数据，我们发现一方面，煤炭的销量增速比产量高，一方面发电量猛涨。这说明了中国神华作为国企的社会责任。那么煤炭价格上涨和中国神化的关系不是很大，决定中国神化业绩的是长协价！  看煤炭的细则，中国神华的煤卖出去真的很便宜！ 今天煤炭大涨，消息面上，12月3日举行的全国煤炭交易会公布了2022年煤炭长期合同签订履约方案征求意见稿。该意见稿由国家发改委制定，其中明确2022年的煤炭长协签订范围进一步扩大，核定能力在30万吨及以上的煤炭生产企业原则上均被纳入签订范围；需求一侧，要求发电供热企业除进口煤以外的用煤100%签订长协。价格方面，“基准价+浮动价”的定价机制不变，但意见提出，新一年的动力煤长协将每月一调。5500大卡动力煤调整区间在550-850元之间，其中下水煤长协基准价为700元/吨，较此前的535元上调约31%。 今年三季报显示中国神华的下水煤价格为627元/吨，按照700元/吨的价格计算，增长不少。 中国神化的自产煤生产成本为139.3元/吨。大家估算一下利润。 至此，中国神华的逻辑说了一半。 宁夏发改委日前发布《关于组织开展2022年电力直接交易工作的通知》（征求意见稿），其中指出，年度电力直接交易价格采用“煤电联动”机制，实现交易价格与电煤价格联动。  这意味着长期鸡肋的火电业务，有望实现盈利，获取经济利润！ 我错略估计，中国神华明年的业绩相对于2020年大概增长40%以上。就算今天大涨，现在的股息率为8%，今年业绩按照20%保守计算，股息率也同比，9.6%，明年到11%左右可以期待。 至于现在的中国神华能不能买，让我们一起回顾一下11月10我文章中讲的： 如果投资者关注的是企业的竞争力、护城河、价值、分红，怎么会有被套的可能呢？ 文章来源【贫民窟的大富翁】版权归原作者所有 |
