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出品 | 搜狐财经 作者 | 徐佳雯 搜狐财经《基金佳问》栏目（点击进入专题） 2020年关将至，回顾今年，新冠疫情冲击为全球经济带来了不确定性，A股市场行情持续变幻。 搜狐财经《基金佳问》栏目特别推出“基遇2021”专题系列报道，盘点A股市场以及细分领域年内行情，展望及预测2021年各行业板块未来中长期的投资机遇，挑选具有投资潜力的基金产品。 做客本期《基遇2021》的基金经理，是来自前海开源公用事业股票基金经理崔宸龙，本期的分享主题是2021年新能源板块的投资策略和细分领域的投资机会。
崔宸龙，美国西北大学和新加坡南洋理工大学联合培养博士（材料科学与工程），深圳市海外高层次人才，曾以第一作者身份在Nature Nanotech. ,Research等期刊发表论文。2017年8月加入前海开源基金，历任行业研究员，基金经理。 随着十四五计划的推进和国家政策的刺激，新能源板块作为重点发展的领域之一，行情“卷土重来”，景气度再度上扬。此外，新能源板块的细分领域光伏、锂电池等也处于向上周期。 从新能源汽车的销售情况看，消费者对于新能源汽车的接受度逐渐提升。此前，中国汽车工业协会预测， 2021年汽车总销量有望达成2630万辆，同比增长4%；新能源汽车销量有望达180万辆，同比增长40%左右。 那么，随着基础设施建设逐渐完备，汽车电动化、智能化进一步发展，新能源汽车板块又将迎来哪些新的投资机会？展望2021年，新能源板块下的细分领域的投资逻辑会发生怎样的变化？ 前海开源基金崔宸龙认为，展望2021年，预计新能源汽车板块还会延续今年下半年以来的高增长，新能源车给消费者带来的体验升级会大幅超过传统车。 ”越来越多的车企进入新能源车领域，行业进入了加速发展期，消费者的选择范围更加宽，在具有购买意愿的前提下，能够买到更适合自己的新能源车。” 崔宸龙表示。 以下为访谈实录： 基金佳问：回顾今年，新能源汽车在补贴退坡以及全球疫情扩散的冲击下，上半年整体面临波动；下半年，相应的政策出台促进新能源汽车发展，新能源汽车板块整体走势上扬，行情火爆。请您分析一下2020年，新能源汽车板块的整体变动逻辑以及投资策略的变化。 崔宸龙：2020年初，由于受到疫情冲击，居民的出行消费受到较大影响，同时在生产端也受到了疫情的影响，导致了供需双弱的情况。后续在全国人民的共同努力下，疫情得到了有效的控制，新能源车的消费得到了逐步恢复。 具体到板块走势上面，疫情期间板块整体出现了大幅回调，但是后续因为消费的回升，板块创出了新高。我们展望未来，新能源车是传统燃油车的升级产品，其替代过程大概率会加速，并超出市场的一般预期。 投资策略方面，我们要聚焦于能够引领行业发展的企业和具有持续创新能力的企业。 基金佳问：目前，在“十四五”规划的推动下，国家也加大了对新能源汽车产业的扶持力度。您认为，明年新能源汽车板块2021年是否会延续目前的行情？ 崔宸龙：从国家层面上，新能源汽车是国家的重点战略发展方向；一方面原因是新能源汽车更加节能环保，对于环境保护具有重大意义。 另一方面，我国的石油海外依存度极高，而大力发展新能源汽车可以减少对于原油的依赖，其经济意义和战略安全意义十分深远。从消费者角度，新能源汽车带来了更好的驾驶体验，各种新技术的应用使新能源汽车的升级速度远远超过传统燃油汽车。 展望2021年，预计新能源汽车板块还会延续今年下半年以来的高增长，新能源车给消费者带来的体验升级会大幅超过传统车，同时越来越多的车企进入新能源车领域，行业进入了加速发展期，消费者的选择范围更加宽，在具有购买意愿的前提下，能够买到更适合自己的新能源车。 基金佳问：今年以来，传统车企也不断转型升级，造车新势力也将进一步抢占市场，展望明年，您认为，新能源汽车的重点成长方向在那儿？ 崔宸龙：新能源车未来几年还会是百花齐放的情况，无论是传统车企还是新势力，都在全力发展新能源汽车。消费者对于新品牌的接受程度也远高于传统汽车。未来行业的重点成长方向主要分为硬件和软件两个方面，而这两方面的发展是相辅相成的。 首先硬件方面，锂电池的能量密度、安全性和循环寿命均还有较大的提升空间，锂电池作为新能源汽车的核心硬件部分，是未来最主要的发展方向；软件方面，自动驾驶和车机系统的发展将会是未来的重点，因为它们将会极大的提升消费者的体验感和拓展汽车这一场景下的更多应用。 基金佳问：不仅是新能源汽车，新能源板块下光伏、风能、锂电池等衍生领域的景气度也受到了不同程度的提振，展望2021年，您认为上述几个领域是否会迎来新的投资机会？ 崔宸龙：光伏是我看好的另一个细分行业，主要原因是平价周期的到来使得行业整体的发展进入加速阶段。我一直坚持光伏行业的发展是类似于半导体的，行业进入了爆发的关键节点。而具体到行业中的企业，由于平价周期的来临，整个行业逐步摆脱了过去依靠补贴发展的旧模式，现金流状况将会大幅好转，这一趋势将会支撑行业估值在中长期上升。 锂电池行业坚定看好，近几年的主要逻辑依然来自于新能源汽车行业的爆发式增长，远期看储能行业也将会极大地拉动锂电池行业的增长。 基金佳问：新能源汽车目前进入了高速发展的快车道，但是纵观市场，仍然有电池故障、充电桩不够充足等需要解决的问题，您认为2021年，新能源汽车产业的发展或将如何解决目前技术层面和基础设施方面的问题？ 崔宸龙：电池故障，充电桩不足是行业早期发展的一些问题，随着行业整体销量的快速增长，技术进步和配套设施发展会加速，我认为这些问题都会在未来几年内解决。 2021年行业整体需要加强的方面包括电池的安全性、快充能力、能量密度等方面，热管理系统的进一步优化，自动驾驶和车机系统的进一步升级，充电桩进一步的普及与快充桩比例的提升等等。 基金佳问：面对新能源汽车的走势，有市场观点认为，目前新能源汽车的估值偏高。您如何看待2021年新能源汽车的估值？对于投资者而言，如何平衡高估值和新的投资机会，抓住合适的上车时机？ 崔宸龙：我认为当前新能源车的估值是在反应未来行业巨大的发展空间和当前快速发展速度的表现。因此我们很难去定性的判断当前的估值是高的。 我认为投资就是投未来，因此估值需要动态地去理解，而不能刻舟求剑。同时估值方法也是多样的，我认为当前新能源汽车板块的估值整体上依然较为合理，2021年若是行业需求超预期增长，或者出现重大的技术创新，不排除估值会进一步的扩张。 基金佳问：随着新能源汽车板块一路走高，部分个股迎来“暴涨”，您认为目前，部分个股暴涨是短期的市场炒作现象吗？ 崔宸龙：每个行业在高速发展期都会存在这种问题，因此深入的研究会创造更大的价值。我们通过研究来排除掉炒作的品种，聚焦于具有核心技术和竞争力的企业，才能争取取得好的回报。 基金佳问：您在管理基金产品时的投资逻辑和配置方法是怎样的？ 崔宸龙：我个人的投资逻辑可能和市场主流的方法有些不同，这和我自己的背景有很大的关系。我不是金融行业出身，博士学习的是材料科学与工程，因此会对一些行业发展的方向和技术路线等方面先做一些定性的判断。 大的方向上要选对，再从具体的细分行业中挑选符合大方向、各项指标都优异的企业进行投资。配置方法上还是聚焦于未来空间足够大、具有全球竞争力的企业进行配置，同时也会时刻关注科技变革带来的投资机遇。 因为这些行业的空间虽然广阔，但是技术的升级变化也同样较快，有些变化是可以改变行业中长期格局的，或者创造新的需求增长点，这些都是我重点关注的。 总体上我偏向于具有明显增量的行业，包括上述特别看好的新能源车和光伏等赛道，存量市场想获得长期的高回报我认为相对是比较难的。 本文来源【搜狐财经】版权归原作者所有 |
