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21世纪经济报道记者 董鹏 成都报道 4月13日，碳酸锂价格连续第三天回落。 百川盈孚数据显示，当日电池级碳酸锂市场报价在48.9-49.5万元之间，均价跌至49.2万元/吨，较昨日价格下调5000元/吨，单日下调幅度稍有缩窄。 另据上海有色报价，其采集的国产99.5%碳酸锂价格，本周也从50.25万元/吨下调至12日的49.8万元/吨。 两家机构的报价差异，主要是受到各自价格数据采集口径不同所致。但是，无论从哪个数据提供商来看，近期碳酸锂价格确实已经开始回落。 而自2020年10月，本轮锂盐上涨周期开启后，碳酸锂等锂盐产品价格下跌时间很短，供需关系阶段性转弱时，更多是以横盘走势代替下跌。 上述背景下，缘何碳酸锂会出现连续回落走势？已经延续一年半左右的上升周期会否就此结束？ 3月碳酸锂产量触底回顾历史走势可以看出，2021年同期，国内锂盐价格也曾经出现阶段性回落。 以上海有色价格数据为例，2021年4月23日，碳酸锂价格为9万元/吨，此后一度下跌至8.8万元/吨，并一直延续横盘至同年7月底。 再往前数，2017年至2020年二季度，碳酸锂价格也处于下跌走势当中，只是当时处于锂盐下跌周期中，价格参考性相对有限。 不过，受到行业“季节性”的供需变化，二季度锂盐价格多数时间都处于相对弱势状态。 比较碳酸锂各月产量走势，国内锂盐整体呈现前低后高的特点，3月至10月处于增加状态，10月到次年2月，盐湖产能则会受到天气原因产量有所回落。 对此，盐湖股份人士早前已经予以证实，“蓝科锂业虽已实现冬季正常生产，但冬季生产产量有一定的下降。” 此后，随着天气逐渐转暖，盐湖整体产量相应有所提升。  就国内碳酸锂产量变化来看，今年3月，国内碳酸锂月度产量达到1.84万吨，环比增长超过20%，结束了此前连续4个月的下降趋势。 分省市来看，3月份的增量主要来自江西、青海，前者当月产量增加1000吨，后者同期增量近900吨。 “目前公司产量提升，主要就是受益于天气回暖、气温上升”，盐湖股份人士4月12日向21世纪经济报道记者表示。 此外，青海3月份产量的增加，可能还与当地新投产产能的释放有关。蓝科锂业的2万吨装置部分产能已于去年释放，随着产能爬坡的进行，产量预计处于逐步增长状态。 对此上述盐湖人士指出，“（蓝科锂业2万吨）现在沉锂还在继续调试，产能处于逐步提升的阶段。” 盐湖股份11晚发布的业绩预告也显示，一季度碳酸锂产量约0.7万吨，年化产量2.8万吨。另外，考虑到二、三季度天气转暖对公司产量的带动，以及产能爬坡贡献的增量，该公司全年实际产量有望超过3万吨的名义产能。 再来看需求端。一季度，并非消费旺季，虽然新能源汽车产销数据继续保持高增长，但是受近期部分地区交通等因素影响，需求受到一定抑制。 “受3月份广东部分地区疫情防控影响，部分中小型锰酸锂电芯厂停产减产严重。”安信证券有色团队指出。 另据百川盈孚4月13日反馈，目前三元材料、磷酸铁锂需求缩减，询货意向较之前明显平淡。 当然，上述需求端的影响只是暂时的，新能源汽车渗透率提升的趋势不变，这对上游锂盐中长期需求的支撑效果将继续存在。 综上，短期内碳酸锂的下跌，主要受到产量增长、需求阶段性走弱影响，“季节性回落”特点明显。 与2021年相比，现阶段最大的不同点在于50万元/吨的价格高基数，所以今年二季度锂盐价格回落幅度可能会更大一些。 锂价已经见顶？大宗商品价格见顶的标志有二。 一个是中长期供需关系发生实质性改变，从供小于求逐步转为供大于求。另一个是，产业链内部上下游传导机制的破裂，下游环节和终端市场无力承担上游涨价，进而导致需求减弱，并对上游形成负反馈。 先看供需关系。 制约锂盐产量的核心是原料，国内产能又主要受到澳洲锂精矿影响最为明显。 虽然3月份碳酸锂产量达到1.84万吨，但是相较于此前单月2.2万吨的高点仍有一定差距。接下来，二、三季度产量能否超越上述高点，则取决于国内锂盐整体原料的供给和产能释放情况。 就近期行业变化情况来看，进口锂精矿价格继续上涨，供小于求的状态并未改变，主要因扩产的主要锂矿石增量已经锁定。 澳洲主力矿产供给方面。 产能最大的泰利森锂精矿产能约134万吨/年，其中第三期年产60万吨化学级锂精矿扩产计划的试运行时间，从原计划的2025年提前至2024年完成。 产能排名第二的Mt Marion也在进行产能升级改造。预计2022年4月前Mt Marion锂精矿产能将由原来的45万吨/年增加至60万吨/年，同时规划的第二阶段产能扩建，预计2022年底锂精矿产能将扩张至90万吨/年。 但是，泰利森矿山主供雅保、天齐锂业两位股东，Mt Marion的包销权则归赣锋锂业所有。 另一主要矿商Plibara，是此前锂精矿市场化供给的主要来源。 华西证券晏溶团队援引Plibara一季度经营情况显示，较去年四季度，当期Plibara锂精矿发货量环比减少25.8%，平均销售价格为2650美元/吨（CIF中国，SC6）环比增加47.22%。 下一次锂精矿的公开竞拍，将于今年4月最后一个星期举行。 考虑到当前外购锂精矿加工锂盐，仍然有可观利润，届时成交价可能会大幅高于去年第三次2350美元/吨的价格。 不难看出，虽然澳洲矿山已经开始扩产，但是锂精矿的供给格局却未有实质性改变。 在澳洲锂精矿供给瓶颈短期难以解决的背景下，今年国内锂盐产量难以出现过于明显的增长，增量将主要依赖于盐湖的产能释放，以及部分掌握澳洲锂精矿的行业龙头。 再看成本传导机制是否顺畅。 3月中旬开始，碳酸锂达到51.7万元/吨高点后，随后整车企业开始集体上调价格，这本身就是一次成本从上游向终端市场的传导。 乘联会公布数据显示，3月我国新能源乘用车批发销量达到45.5万辆，同比增长122.4%；新能源乘用车零售销量达到44.5万辆，同比增长137.6%。 可以看出，新能源汽车涨价对3月份产销数据影响并不明显。 只是，考虑到车企密集调价集中在3月下旬，并延续至今，所以成本传导是否顺畅，仍然需要等待4月及以后销售数据进一步观察。 如果，终端新能源汽车产销继续保持增长，将意味着上述传导机制的顺畅，高价锂盐的成本抬升被中下游成功消化。 所以，虽然每吨50万元的锂盐处于历史绝对高位，并远远超过了上一轮周期16.8万元/吨的高点，但是若从上述供需关系逆转、传导机制断裂的标准来看，现阶段仍然无法得出锂价见顶的判断。 更多内容请下载21财经APP 文章来源【21世纪经济报道】版权归原作者所有 |
