 文/方得 不忘初心，方得始终 大盘还是那个样子，在低位做震荡，板块和个股分化比较大，大几十家涨停，也有二三十家跌停。 板块方面，老的能源板块，煤炭石油领涨两市，新的能源板块，锂电领跌两市，新老玩起了跷跷板。 老的能源，以煤炭为首的，那是业绩真好，估值真低，煤价虽然比去年的峰值低不少，但是还是在非常高的位置上挺立着。 新的能源，锂价，那也是真的高，高的大家都受不了了，估值嘛，静态看肯定不便宜，但是成长的速度是很快的，高成长是妥妥的。 锂的高价格，已经让行业大呼吃不消了，一方面电动车在涨价，单车涨价幅度在1-3万。下游消费者的接受程度，要看接下来的销售数据。同时电池采购方，下游的电动车企业已经公开发表对锂价高涨的不满，上周六，中国电动车百人会上，工信部辛副部长也表示，电池材料的价格要引起关注，认真解决。 一个商品的价格，最终看的是供需，其他的抱怨、喊话，都不能从根本上解决这个问题。 比如说去年的煤炭价格狂飙时，国家通过严厉的手段，不仅动口，还动手才止住它上天，但是供需还是在那里，它也不会下地，还是在半空中悬着，现在的煤价还是非常高的，我们这边国资煤矿为主，长协价等还对煤价有所压制的。国际上的煤价就更高了。 回到锂电材料的价格，供需比煤炭还要紧张，目前涨到天价，核心原因还是供需矛盾太大了。和煤炭不同的是，目前我们的锂电原料是严重依靠进口的，这个产品不是我们国内定价的，是国际定价的，因此我们的行政手段对此的办法是不多的，喊喊话，也解决不了根本的问题。 按照目前原材料的供给和下游高涨的需求，短期找不到能缓和的有利因素，因此，锂电材料的高价格可能也是未来一段时间必须长期面对的问题，国轩高科的老总预计这种供需紧张要延续到2025年。 我们再回到股价上来，去年国家对煤炭价格的调控，的确对当时的煤炭行业股价造成了冲击，股价回调幅度也是比较大的，但是现在再看今天的股价，很多煤炭公司的股价已经创新高了，整个板块的指数也离去年9月份的高点仅仅一步之遥，稍微一涨，就能创新高了。 再看，锂价也是，在高位横着，即使有回调，幅度应该也不会大，但是很多公司的股价已经跌了一半了，现在还在跌，现在的问题是他们能不能和煤炭股一样，过个一年半载，再续去年的辉煌呢？ 现在这样的股价走势，主要有几个方面的原因。 一个是煤炭的估值优势，煤炭股给的是周期股的估值，一直在个位数、小两位数这个水平，同时，煤炭的分红率很不错。像中国神华这样，A股分红率接近10个点，港股分红率就更高了。 看看锂电材料板块，市场给它们的是成长股的估值，像赣锋锂业这样的，跌到现在，估值还有50倍以上。分红率就跟煤炭不能相提并论了。 上面还是基本面的原因，还有一个更为重要的是，市场的风格，今年市场以跌为主，大家都是在亏钱和解套这两种状态中徘徊，这种氛围，大家的风险偏好一定是低的。 低风险偏好，就会对成长股的高估值心有余悸，大家偏好像煤炭这样的站立在地上的品种。而对飘在空中的成长股兴致不高。 因此，总体来说，无论是新能源还是老能源，现在他们的基本面都是非常好的，但是由于市场的情绪的变化，形成了这样的跷跷板。 将来市场情绪变化了，跷跷板也可能会反过来。 能源是社会发展的驱动力，抓住现在，展望未来！ 文章来源【经观财经眼】版权归原作者所有 |
