深度 | 长安汽车“新能源之觞”

文｜杜巧梅

5月17日，消息称重庆长安汽车股份有限公司(000625.SZ，以下简称“长安汽车”)控股子公司重庆长安新能源汽车科技有限公司（以下简称“长安新能源”）已启动30亿元B轮融资并寻求科创板IPO，同时，由长安汽车、华为和宁德时代共同打造的高端电动车品牌AB汽车，也将包含在该公司拟进行IPO的资产包里。

“不太清楚具体情况。”5月17日下午，长安新能源内部人士智库君表示。

不过，在三天前的长安汽车股东大会上，长安新能源总经理杨大勇公开表示，长安新能源计划在科创板进行IPO，根据规划，在IPO后十年内，长安新能源销量要达到100万辆，并成为中国自主新能源的第一企业。

“长安新能源2021计划销售新车接近7万辆，2025年目标销量为超过50万辆，而2030年计划销量达到100万辆。”杨大勇进一步指出，长安新能源是长安汽车在新能源战略上的核心，承载着实现“香格里拉”计划的重要使命，是长安汽车成为世界一流汽车企业的根本保障。

资料显示，长安汽车从2011年开始进入到电动车、新能源车领域，2017年发布投资1000亿元的“香格里拉”计划，并制定了2025年全面停售传统燃油车的计划。

2018年，长安汽车将旗下所有新能源业务打包后成立长安新能源，2020年1月，长安新能源宣布28.4亿元引入南京润科、长新基金、两江基金、南方工业基金四家战略投资方完成混改，长安汽车的持股比例下降到48.9546%，但仍是第一大股东。

然而，发展近十年来，与长城、比亚迪、上汽等自主品牌相比，长安汽车新能源业务差距不小。

目前，长安新能源旗下只有

据长安汽车发布的公告显示，长安新能源2018年亏损2.27亿元，2019年截至10月31日亏损5.79亿元；2020年，长安新能源营业收入达到21.5亿元，但亏损高达11.6亿元。

补充资金，长安新能源再传IPO

事实上，早在长安新能源成立之初就曾明确表示，未来将引入战略投资者。而在去年年初长安新能源通过增资扩股，引入四名战略投资人，完成28.4亿元A轮融资，成为汽车央企第一家实现混改的企业。按照规划，未来长安新能源将进一步完成股份制改造，并完成上市。

今年2月1日及4月21日，长安汽车电子采购平台相继发布了两则关于长安新能源公司B轮融资及IPO上市财务顾问、会计师事务所选聘的公告。

采购公告中显示，“现根据长安新能源战略发展需要，拟开展IPO事项，故计划选聘证券公司担任公司财务顾问，负责研究制订相关方案并推进项目实施。”

而在随后的具体要求中，长安新能源明确表示，本次财务顾问工作主要分为股份制改造、B轮融资、IPO上市三个部分。其中，B轮融资金额计划为30亿元。

从上述招标公告内容可以看出，此次B轮融资将是长安新能源冲刺IPO前的最后一次融资。

“发展新能源汽车，从人才到技术，从平台开发到车型设计，从暗点技术的研发到产业链的整合，耗资巨大，不仅仅是对长安新能源，国内任何一家新能源汽车企业，加快上市步伐，寻求二级市场的资金支持都是符合逻辑的。”5月17日，有证券行业分析人士表示。

而长安新能源正需要大量资金以支撑起长安汽车在新能源汽车市场的布局和野心。

4月19日，在2021年上海车展上，长安汽车面向全球发布了“十四五”规划和2030愿景。按照规划，长安汽车计划投资1500亿元，聚焦软件、智能科技、低碳、新商业模式。

在产品上，基于方舟架构和CHN架构，打造EPA0、EPA1和EPA2三大平台，未来五年将陆续推出26款全新智能电动汽车。其中，长安乘用品牌将推出8款PHEV车型、6款EV 车型；高端新能源品牌AB品牌将推出5款车型；欧尚品牌推出2-3款PHEV 车型和4款EV车型。

5月14日，长安汽车在股东大会上再次表示，2021计划销售新能源汽车不超过7万台，2025年超过50万台，2030年计划销量达到100万台。

作为长安汽车在新能源战略上的核心，长安新能源是其关键一步。

事实上，此前长安新能源引入战略投资者也是为了更好地进行融资。时任长安汽车总裁的朱华荣曾表示，之所以把新能源板块拉出来单独打造，是想借助外来资本。对于资本市场来说，长安新能源是其感兴趣的方面；其次，借助外来力量也能够降低风险并能保证资源的充足。

“长安新能源股东主要是政府平台和基金，主要提供资金支持、为产业布局助力、争取政策，帮公司进行合资合作的牵头牵线，对于业务层面还是我们自己的团队在做，长安汽车主要给我们提供代工。”长安新能源相关负责人在股东大会上表示。

而因为门槛低、审核期短、上市时间预期可控，科创板也成为包括吉利、威马等多家整车企业谋求IPO的所在。

数据显示，去年7月科创板开市一周年时，上交所披露的数据显示，科创板共向140家已上市企业“输血”2179亿元。展望2021年，普华永道预测，科创板上市企业数量将达到150家-160家，融资金额在2000亿-2100亿元。

“目前来看，对于科技含量‘存疑’的整车企业来说，科创板上市并不是容易的事情。去年年底，就有相关部门考虑收紧科创板企业上市标准，要求企业更具科技属性的消息，此前提交IPO申请的吉利、威马也迟迟没有最新进展。”前述证券行业人士表示。

在这样的情况下，长安新能源进行IPO无疑显得相当激进。

不过，长安汽车也并未将“鸡蛋放在同一个篮子里”，在推动长安新能源融资及IPO的同时，长安汽车也在积极布局高端新能源赛道。

押宝高端新能源汽车

“公司抓住市场两极分化特点，用两个品牌抓住市场需求。”长安方面表示，除了长安新能源外，长安汽车正在积极布局高端新能源汽车产品。

事实上，面对当前个性化、智能化、高端化的市场需求，布局新能源、冲击中高端市场，已成自主品牌向上的必然选择。

作为多个领域的创新交汇点，智慧新能源汽车吸引了多方产业参与。在产业“生态圈竞争”趋势带来新挑战的背景下，北汽ARCFOX、东风岚图、上汽智己等品牌发布并先后推出首款甚至第二款新能源产品，但长安汽车在高端新能源方面的布局似乎落后一步。

“长安汽车很早以前就在研究或尝试高端化，这条路会一直走下去。而且高端化不能是一个结果，而是一个过程，并且这是汽车产业发展的方向性选择。”4月19日，长安汽车总裁王俊在接受记者采访时指出，随着新兴技术要素进入汽车行业以及能源方式的变化，正在催生汽车向新的物理形态的变化，同时一定会催生“新汽车”的新品牌。

据了解，早在2019年9月，长安新能源与华为、宁德时代、恩智浦、特来电等11家企业及机构成立联合创新中心，在电池、电机、电控、大数据智能化等领域进行深度合作。

去年11月，长安汽车就曾与华为、宁德时代签署了战略合作协议，三方将携手打造一个高端智能汽车品牌，新产品基于自主研发的智能电动汽车平台打造。

今年5月10日，长安汽车对外透露，将携手华为和宁德时代共同打造智能电动网联汽车平台——CHN，并且将来高端智能电动车即将推出，全新高端品牌名称即将公布。

“华为的东西不便宜，我们（长安新能源）的定位又是（电动汽车）普及者，所以我们这个车上用的华为的东西就不是特别多，另外高端品牌上用的华为的东西就非常多，华为在硬件方面介入比较深了。长安在新能源汽车领域的两大布局是有分工的，我这边（长安新能源）出问题会影响到长安新能源战略推进的节奏和时间，但长安汽车认为高端品牌是一个家族企业，做好了会让长安新能源品牌更好操作。”长安新能源相关负责人表示。

有消息称，长安、华为、宁德时代联手打造的高端电动车品牌（AB汽车）也包含在长安新能源资产包里面。

根据规划，AB汽车计划基于CHN架构，在EPA2平台上打造5款高端电动车，产品定义由长安负责，驾驶和座舱由华为负责，其中首款车型为高性能纯电动四驱SUV，计划今年年底或明年初发布，并于明年下半年正式上市。

值得关注的是，长安汽车大刀阔斧发展新能源的背后，是长安汽车面对智能化、电动化浪潮的必然选择，也是解决目前新能源汽车销量增长缓慢、“双积分”缺口巨大等问题的无奈之举。

“新能源行业前景广阔，2011-2019为行业导入期，2020-2025年将进入快速上升期，市场渗透率有望达到25%，2026年往后渗透率可以接近50%，与燃油车并驾齐驱。”长安新能源方面表示。

“新能源之觞”待解

“整个长安的新能源规划方面，预计2021年集团新能源销量将超过8万辆，2025年销量要超过80万，占比将超过30%。整个汽车行业大概是在2028-2029年左右可以实现碳达峰，长安预期要比整个行业早1-2年实现碳达峰。我们已经在加快实施汽车电动化，包括降低油耗、加快PHP的发展。”长安汽车方面表示。

然而，尽管起步较早，但在新能源汽车领域布局近十年的长安汽车，并未“赢在起跑线上”。

在产品布局上，长安高端新能源产品迟迟未面世，而面向大众消费者的长安新能源产品难以摆脱“油改电”的诟病，销量也不尽如人意。

根据长安汽车发布的产销快报，2020年长安新能源汽车销量为1.83万辆，同比下降35.3%，新能源汽车销量仅占长安汽车累计销量的1.9%。

今年一季度，长安新能源销量12096辆，同比增长1543%。整体来看，与去年一季度超低基数相比，尽管增幅较高，但并未达到年销量目标的四分之一；同时，新能源车型在长安自主品牌乘用车中的占比也仅有3.36%。

从另一个角度来看，新能源汽车的销量也关系着车企的“双积分”，即油耗积分和新能源积分。

2020 年 6 月 15 日，工业和信息化部公布了《关于修改〈乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法〉的决定》，明确了 2021 年-2023 年的新能源汽车积分比例为 14%、16%、18%，比例进一步加大。同时，单车新能源积分调减 20%~40%。

新能源积分政策要求公司生产更多的新能源汽车，否则，就需要外购积分满足积分要求，两方面都会对公司构成较大的财务压力，影响公司的当期盈利水平。

今年1月，长安汽车董事长朱华荣在中国电动汽车百人会论坛上就表示，受双积分政策影响，2020年六大汽车集团产生的双积分均为负值，且新能源积分价格不断水涨船高，车企因此出现增亏的普遍现象。以长安集团为例，2020年因双积分造成的单车减利约4000元。

相关数据显示，长安汽车2020年的管理费用中确实新增了油耗负积分费用7.38亿元。

对此，朱华荣也在业绩说明会上表示：“公司2020年购买了一定的积分。2021年，随着二季度及下半年新能源销售规模提升、传统动力车油耗措施的推进实施，我们预计不存在积分缺口。”

据长安新能源方面预测，随着全新平台的逐步落地，2022年上半年开始其整体销量会有一个比较明显的提升。

“今年发力特别快，但也面临了一些问题，主要是缺电问题。电池供应比较紧缺，影响出货。”长安新能源相关人士表示，疫情影响下，电池与芯片供应在一定程度上影响了产品的生产。

面对“双积分”的短板，长安汽车能否在新能源这个核心业务板块能否快速发力并实现转型并未可知，不过，受华为相关概念以及在新能源领域的利好消息影响，长安汽车在6个交易日内拉出3个涨停板，在过去一周里股价飙升42%。

截至5月17日收盘，长安汽车股价为23.77元/股，涨幅为3.3%，总市值为1293亿，较10天前已经暴涨384.06亿元。