小鹏卖得最多赔得越多，理想最舒服

销量第一，净亏损却是竞争对手中最大的一家，小鹏汽车收获了一份并不算完美的业绩。

3月28日，小鹏汽车对外发布2021年第四季度财报与2021年全年财报。财报显示，2021年小鹏汽车全年营收为209.88亿元，同比增长259.1%，其中汽车销售额为200.42亿元人民币，同比增长 261.3%；2021年净亏损48.63亿元，2020年净亏损27.32亿元，同比增长78.0%。此外，小鹏汽车整车毛利率为11.5%，全年交付新车98155辆。

2月25日，理想汽车率先发布年度财报。财报显示，2021年理想汽车总营收为270.1亿元，同比增长185.6%，其中汽车销售收入为261.3亿元，同比增长181.5%；2021年净亏损3.215亿元，而2020年净亏损1.517亿元，同比增长111.9%。此外，理想汽车整车毛利率为20.6%，年度交付新车90491辆。

3月25日，蔚来汽车发布年度财报显示，2021年蔚来汽车总营收361.364亿元，同比增长122.3%，其中汽车销售额331.697亿元，同比增长118.5%；2021年净亏损40.169亿元，同比下降24.3%。此外，蔚来汽车整车毛利率为20.1%，年度交付新车91429辆。

至此，造车新势力品牌“蔚小理”已悉数公布财报数据。对比来看，三家车企在各方面的表现各有喜忧，例如蔚来汽车营收最高，小鹏汽车的交付量第一，理想汽车亏损最低……

从交付量来看，小鹏汽车表现还是十分强势的，在第四季度强势领先蔚来和理想，夺得新势力品牌的MVP。其中，小鹏汽车在2021年累计交付新车98155辆，领先蔚来汽车拿下年度销冠。蔚来汽车累计交付91429辆，销量与理想汽车仅有不到1000辆的差距，但与小鹏汽车的销量差距达到6700辆，断送年度销冠名衔。理想汽车全年交付14087辆理想ONE，虽然数据上不如小鹏汽车和蔚来汽车，但是从单品数据来看，理想汽车的表现是最好的。

小鹏汽车的新车是卖得最多的，但同时亏损也进一步扩大，成为“蔚小理”中净亏损最高的品牌。具体来看，2021年蔚来汽车净亏损也达到了40.16亿元，理想汽车则是最舒服的，年度亏损仅3.22亿元，而小鹏汽车净亏损达到了48.63亿元，在交付量创新高的背景下，其净亏损也是最高的，相当于每卖出一辆车就亏损约5万元。当然，小鹏汽车亏损加大也与研发投入有关，2021年小鹏汽车研发支出41.14亿元，低于蔚来汽车的45.91亿元但是高于理想汽车的32.96亿元。不过，如果看研发投入占营收的比例，小鹏汽车研发投入比为19.6%，高于蔚来的12.7%和理想的12.2%。

相对于销量而言，新势力车企的毛利率更值得考究一番。具体来看，2021年小鹏汽车整车毛利率为11.5%，低于蔚来的20.1%以及理想的20.6%。也就是说，小鹏汽车的单车盈利水平是最低的，仅蔚来和理想的一半。当然，小鹏汽车整车毛利率较低也是有原因的，目前小鹏汽车有G3、P5和P7三款车型在售，其中G3和P5起售价均低于20万元，而P7起售价为23.99万元。相比之下，蔚来旗下在售的ES6、ES8、EC6以及最新上市的ET7、ET5，售价基本在30万元以上起售，而理想也是如此，旗下理想ONE售价34.98万元。小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在电话会议中说。他表示，将通过一系列先进制造技术实现更好的成本控制，今年三季度上市发售的中大型SUV G9，会进入更高的价格区间，提升整体毛利率。不过，何小鹏也表示，没有考虑再做更加高端的品牌，“一家汽车厂商做好一个主力的品牌足够了，如果要做子品牌，最好是独立的团队独立去做，不要放在主团队里面做。”

当然，随着上游端原材料价格的上涨，也将制约新势力品牌的整体盈利水平。3月18日晚间，小鹏汽车宣布车型价格调整，受上游原材料价格持续大幅上涨影响，小鹏汽车将对在售车型的价格进行调整，补贴前售价的上调幅度为1.01万元至2万元不等，此次价格调整将于3月21日零时起生效。3月23日，理想汽车在微博上表示，受上游原材料持续大幅上涨的影响，理想汽车将自2022年4月1日起对理想ONE售价进行调整，全国统一零售价格将由目前的33.8万元上调至34.98万元，涨幅为1.18万元。目前，仅有蔚来汽车未宣布涨价。蔚来汽车方面回应称，暂时没有涨价的打算。

从涨价幅度来看，小鹏汽车上调幅度为10100~20000元不等，属于涨幅较大的车企。3月26日，何小鹏在第八届中国电动汽车百人会论坛上接受媒体采访时表示，当前的涨价幅度对小鹏汽车来说比较合适，涨幅小的车企可能有一些新的方法能覆盖成本，今年小鹏汽车会逐步将主要产能放到毛利更高的车型上。对于涨价是否会影响销量，何小鹏表示，目前尚未受到影响，现阶段小鹏汽车与几家主要的电芯供应商均保持有合作，相信经过1-3个季度，将有能力控制材料价格上涨带来的电池成本问题。

目前，“蔚小理”均已在港美上市。按照最新市值统计，港股蔚来当前总市值为2826亿港元（约合人民币2300亿元），在国内仅次于比亚迪，而小鹏汽车和理想汽车市值分别为1807亿港元（约合人民币1471亿元）和2179亿港元（约合人民币1774亿元）。

虽然从我国2021年新能源销量数据来看，产销双双突破350万辆，同比涨幅达到1.6倍，但新能源汽车的赛道也越来越多的竞争者，加速了新能源行业头部洗牌的速度，昔日“蔚小理”排名不复存在，新能源汽车市场已开启了第一轮的淘汰，如何走出亏损也变成了各大新能源车企不得不面对的困境。当然，着眼于国内市场，目前在新能源汽车领域发展最好的品牌除特斯拉和比亚迪外，蔚来、小鹏和理想也是排得上名的，但是新能源造车比的是持久战，这也早已是业内公认的情况，而三家车企目前仍处于亏损状态，扭亏为盈的拐点在何处？这也是长期发展的难题。