 2020年初，新能源汽车充电桩正式被纳入“新基建”领域。 2021年5月20日，发改委就《关于进一步提升充换电基础设施服务保障能力的实施意见（征求意见稿）》征求意见，提出完善居住社区充电桩建设推进机制。 近日，国家发改委、工信部印发《关于振作工业经济运行推动工业高质量发展的实施方案的通知》，提出，要加快新能源汽车推广应用，加快充电桩、换电站等配套设施建设。 政策层层加码下，新能源汽车基础设施建设有望迎来全面提速，“新基建”充电桩的投资机遇凸显。 1 充电桩是新能源汽车产业发展必不可少的一环，和锂钴、动力电池等类似属于新能源汽车大产业链的上游。 新能源车替代传统燃油车是大势所趋，充电桩又是新能源车的基础配套设施，其成长逻辑比较简单，下游新能源车销量和占比的提升必然推动充电桩数量的推升。 国家规划充电桩建设量是车桩比1：1，也就是卖一辆新能源车就要有一台充电桩跟上。 但现实是，截至 21年11月份全国充电桩保有量 238.5万台，机构预测2021年新能源汽车保有量826万辆，车桩比高达3.46，而且缺口还在加大，充电矛盾日益突出。 中信建投预计到2025年新能源汽车保有量有望达到3200万辆，车桩比分别按3/2.5测算，到2025年充电桩市场空间约为1000～1300万台水平，较目前规模有5～6倍增长空间，5年复合增速为45%，行业发展空间广阔。  大蛋糕！资本加速入局！ 近半年来云快充、特来电、星星充电等多位充电桩行业“主要玩家”纷纷完成了新一轮融资。 2021年10月，由普洛斯隐山资本与充电桩企业云快充共同发起，总规模10亿元的充电基础设施领域首支基金在南京签约成立。 2 充电桩之于新能源汽车，就像地基之于高楼大厦一样，建设乏力必然制约新能源汽车推广，但和上游锂电池、整车等产业链相比，在资本市场一直处于被“冷落”的角落。 原因是，充电桩运营属于重资产行业，前期投入大、维护成本高、成本回收周期长，运行商充电桩利用率低、商业生态尚未形成，充电企业普遍陷入“盈利困境”。 新能源车多了，公桩利用率也会随之提升，而且我们能看到，比如头部公司特来电（母公司特锐德）亏损幅度逐年收窄，已接近盈亏平衡点，盈利拐点显现。  比如星星充电已经探索出持续盈利之路，但没上市，母公司万帮新能源正在筹备上市。 此外，特来电和星星充电目前均引入了一部分数量的共享私桩，这部分充电桩无需企业投入建设成本，但能够分享盈利，这也将提升充电桩运营企业的盈利能力。 充电桩也是车联网的重要入口，链接成网后可以产生各种汽车以及能源数据，以大数据为基础增值服务可为整车厂商、出行公司等提供较高的商业价值，当前众多行业玩家正在探索充电桩+增值服务的模式以提高盈利。 充电桩行业基本面将有效改善，运营盈利时代已然到来。 3 充电桩产业链基本分为上游充电桩、充电站等设备制造商，中游充电建设运营商，下游整体解决方案商，一些头部企业基本是全产业链布局。 话不多说，一图尽览充电桩产业链代表企业。  充电桩产业链投资机会主要在上游设备商和中游的运营商。 1）上游设备商：国电南瑞、许继电气作为国网系代表，依托国家电网充电网络的建设而分享充电桩采购订单红利，民营企业中，万马股份、科士达在行业里市场份额稳居前列。 零部件中充电模块的技术含量相对较高，是制造端的核心设备，占充电设施总成本的40-50%。  2）中游运营商：重资产行业，但市场份额较为集中。 特来电、星星充电和国家电网为充电运营第一梯队，占据七成市场份额，其他充电运营商虽然规模中等但每月也在保持稳定增长。 其中特来电是行业龙头，2020年公共桩保有量市占率约26%，龙头凭借规模优势盈利能力领先，进而实现再扩张，未来行业集中度或进一步提升。 我国充电桩早期市场由国家主导，主要参与者包括国家电网和普天新能源，同时比亚迪为自身生态建设入局较早，2015年后，社会资本加速入局。 目前运营商主要分为三类：全国性运营商（特来电、星星充电）、政策性运营商（国网）和区域性运营商（万马、科陆等）。 注意：主要运营商一般自行生产充电桩，只有国网公开招标，并且招标价格相对较高，所以中标的企业值得重点关注。 中标数量前三的是国电南瑞、许继电气和山东鲁能智能技术有限公司，市占率分别为14.5%、13.9%、10.1%。 4 新能源汽车爆发的大背景下，国家将大力投入发展相关配套基础设施，中央经济工作会议提出要适度超前开展基础设施投资，主要“活水”必然流入充电桩等“新基建”、“绿色基建”领域。 中长期看，国内电动汽车保有量快速增长将释放巨大的充电需求，叠加国家政策红利、新基建赋能、资本加速入局，充电桩行业的战略意义将不断强化，行业正迎来新一轮投资热潮，产业链相关公司也将迎来投资良机。 文章来源【米筐投资】版权归原作者所有 |
