定了！途虎养车正式提交港交所上市申请，财务数据首次公开 ...

来源 | 汽车服务世界（ID：asworld168）

汽车后市场第一家上市公司已经不远了。

1月24日上午，据港交所文件显示，途虎养车正式提交港交所上市聆讯申请，联席保荐人为高盛、中金公司、美银证券、瑞银集团。

过去两年，关于途虎上市的传闻在行业当中沸沸扬扬，虽然一直没有确切消息，但行业人士心知肚明，这样的传闻绝不是空穴来风。

一方面，成立于2011年的途虎已经成立超过10年，是行业当中的头部企业，规模已经达到了上市资格；另一方面，途虎已经完成了多轮融资，在上市上也有资本层面的考量。

申请书显示，从2013年至2021年途虎已进行了16轮融资，投资机构包括红杉基金，建银国际，启明创投，高盛集团，高瓴资本，百度等。最近一次融资是在2019年10月。

值得注意的是，途虎选择冲击上市的时间节点正好是中国虎年，不知道是巧合还是有意为之。

无论如何，随着途虎提交上市申请书，最有价值的意义之一可能在于，途虎之前一直没有透露财务相关的数据，但是在这次申请书中，可以在营收盈利、门店网络、汽配供应链、研发、培训等多个层面，看到一个以数据为依托的更加真实的途虎。

申请书中的业务模型

下面，汽车服务世界就从几个数据维度，去看看途虎目前的经营到底如何。

一、营收盈利

相信行业人士对途虎的营收和盈利情况最感兴趣，这部分在申请书中有一个比较详细的呈现。

从招股书中的财务数据可以看到，2019年途虎的营业收入70.4亿元，2020年达到87.5亿元，2020年同比2019年增长24.3%。

另外，2021年前9个月，途虎营业收入84.4亿元，2020年同期的数据为59.5亿元，同比增长达到41.8%。

连续三年的营业收入的对比，可以看到途虎在收入这一块是呈现高速上涨的趋势。

另外一个维度是毛利率，2019年途虎的毛利率为7.4%，到2020年增长到12.3%，并且2021年前9个月增长到15.5%。

在盈利（亏损）这一块，2019年和2020年，途虎的可转换可赎回优先股的公允价值亏损分别为19亿元和30亿元；2020年前9个月和2021年前9个月，这个数据分别为22亿元和35亿元。

针对这个亏损口径，汽车服务世界咨询了一位相关专业人士，对方解释：

资产负债表上的可转化可赎回优先股是途虎之前融资所发行的股份，从法律定义上来说不是一般的普通股，而是带有赎回权的优先股，这也是中国创业公司的常规融资工具。由于存在赎回权，所以在会计准则的口径下需要记作负债，但是其实这部分本身是股份，不需要偿还的，在上市时会自动在报表上也体现为股份。

在损益表上面的可转换可赎回优先股的公允价值变动，反映的是上述优先股从会计政策角度价值变化的情况，简单来说，是上市时公司价值与优先股发股时价值的差额。因此这部分亏损越大，意味着未来上市时公司价值与优先股发股时的价差越大。但是，这部分的亏损完全是会计准则下要求的调整，并不是真实的亏损，也不反映公司真实的业务运行情况。

最后一个数据，2020年全年，以及2021年前9个月，途虎分别售出约11.9百万条轮胎及约10.7百万条轮胎，根据灼识咨询，这是中国最大的替换轮胎销售商。

二、门店网络

在门店网络上，截至2021年9月30日，途虎工场店网络包括202家自营门店和3167家加盟途虎工场店（由1538名加盟商管理）。此外，途虎在中国各地拥有33223家合作门店。

值得注意的是加盟商数量为1538家，低于工场店的3167家，说明有不少加盟商投资不止一家工场店。截至2021年9月30日，39.0%的加盟商开设两家或以上的途虎工场店。

门店分布情况

门店定位：

在战略上，目前工场店是途虎的战略重心，使途虎能够通过轻资产模式高效地扩张；而合作门店是工场店的补充，帮助扩大地域覆盖，同时积累客户洞察，进一步提高整个供应链的效率。

门店增长数据：

工场店增长层面，可以看一个数据对比：自2020年9月30日至2021年9月30日，工场店数量增加了55.9%，增速还是比较可观的。

另外，途虎平均每间门店配有6.5个汽车工位，根据灼识咨询报告，高于行业平均每间门店4.2个汽车工位的水平。途虎单工位周转率2.4次/天，比行业平均1次/天高很多。

根据灼识咨询报告，截至2020年12月31日，途虎在运营的汽车服务门店数量和品牌认知度方面是中国领先的独立汽车服务品牌，客户净推荐值(NPS)为51.9。

三、汽配供应链

作为全国连锁，汽配供应链是途虎的基础设施之一。

首先是数据层面。

根据灼识咨询报告，途虎的汽车零配件数据库涵盖239个品牌，超过44000款车型，匹配准确度达99.94%。

与此同时，途虎建立了一个零部件匹配大数据平台，该平台可从约1.3百万个汽车零配件SKU中，智能识别出适合客户车型的汽车零部件和配件。

目前，汽配龙是途虎的汽车零配件交易业务，该业务为汽车零配件供货商及汽车服务提供商（包括途虎体系内和体系外的门店）履行订单，并促成汽车零配件供货商与汽车服务提供商之间的交易。

截至2021年9月30日，汽配龙主要利用分布于75个城市的前端配送中心及现有供货商网络，同时接触逾1600家外部汽车零配件供货商（分销通常与维修相关的低频消费汽车产品）。

在仓储物流体系上。

截至2021年9月30日，途虎共运营42个区域配送中心(RDC)和374个前端配送中心(FDC)。

截至2021年9月30日，途虎的物流解决方案覆盖中国300多个城市。

在截至2021年9月30日止的九个月内，支持平均每月接收和派送2.6百万条轮胎和10.5百万个其他汽车零配件。

汽配龙主要提供三类服务，即实时采购服务、区域批发服务及撮合服务。

截至2021年9月30日，途虎与逾3000家供货商合作。

此外，途虎也一直在不断扩大专供品牌和自有品牌的范围，这些产品的毛利率通常高于品牌产品。

截至2021年9月30日，途虎推出了33种自有品牌（涵盖4266个SKU）、34种专供品牌（涵盖1229个SKU）。

四、研发培训

在研发上，首先是人员层面。

截至2021年9月30日，途虎拥有5429名全职雇员，其中研发人员有943人，主要分布在上海总部和武汉研发中心，这个数据在两年前只有766人。

据介绍，这些研发人员由各自领域的专家领导组成，包括数据分析、行业数字化解决方案和智能门店管理等领域。

在培训方面，途虎打造了汽车服务门店及技师管理系统蓝虎应用程序，旨在实现门店管理流程的数字化和提高门店的管理效率。

五、策略层面

为了吸引新客户并增强客户黏性，途虎正在积极探索新的机会，以满足车主不断变化的需求。

第一，在扩大平台规模上，在门店网络方面，途虎将进一步深入二线及以下市县，扩大加盟商网络。

第二，途虎还将提高履约能力，包括仓储、运输和最后一公里交付能力。计划将仓库的地域覆盖范围进一步扩大到二线及以下市县，以支持途虎工场店的地域扩张。将努力通过完善关键性的物流基础设施和路线设计，简化履约节点和环节。同时，途虎还计划通过与第三方物流合作伙伴进行更深入、更广泛的合作，达到降低物流成本的目的。

第三，为了扩大汽车服务范围，以满足多样化的客户需求，途虎依托在轮胎、维修及汽车美容领域的优势，不断提升快速维修、碰撞维修等新服务的综合能力。同时加强技师培训，并对店面进行扩建或翻新，为上述扩展服务提供支持。

第四，继续投资技术。途虎将继续投资于技术，重点关注物流系统、门店管理系统、门店自动化和数据分析能力。途虎计划提高途虎的物流系统技术能力，以提高备件分配和库存的准确性和效率，减少周转时间。途虎将改进门店管理系统，进一步优化门店终端库存管理能力，提高技师工作效率，确保服务质量。途虎将继续为门店引入自动化升级，如自动洗车机、智能诊断等。途虎还将继续利用用户数据分析来改善智能产品推荐和存货预测，以提供有针对性的服务和更好的客户体验。

第五，与更多的汽车零配件供应商合作，进一步打造自控品牌。途虎计划继续加强与领先轮胎和机油品牌的合作，并在不同层面进一步扩大与更多汽车零配件品牌和供应商的合作。途虎将进一步加强自有品牌，并扩大与合同制造商的合作，基于客户的分层需求完善途虎的自控品牌和产品供应。

第六，与新能源汽车品牌合作，为新能源汽车市场提供专门服务。新兴的新能源汽车市场是途虎的重要市场，途虎计划与新能源汽车品牌或新能源汽车品牌的主要供应商合作，提供针对新能源汽车市场的专门服务，并扩大途虎的新能源汽车服务网络。途虎将继续优化途虎的产品及服务，并升级现有的途虎工场店，以为新能源汽车提供汽车服务。途虎亦计划专门为新能源汽车车主建立平台及社区，以提高新能源汽车客户的渗透率。