国际资讯 | NADA2022年会解读 – 盈利丰厚，未来可期

从2009年开始，中国汽车流通协会（CADA）每年都组织中国经销商赴美参与NADA年会，2021年和2022年由于疫情出行受限制，只能远程参与。中国汽车流通协会副秘书长兼国际部主任宋涛先生表示，2023年NADA年会将在美国达拉斯市举行，中国汽车流通协会已经得到邀请，希望在疫情得到控制的前提下组织中国经销商赴美参会，和NADA以及美国经销商当面交流。中美这两个世界最大的汽车市场对于整个全球汽车行业的发展至关重要， CADA将继续携手NADA，帮助两国的经销商理清发展思路，应对行业巨变带来的挑战，维护授权经销商网络的长期发展及核心价值。

CADA和美国经销商协会（NADA）、欧洲汽车经销商协会（CECRA）等多个国际汽车经销商组织一直保持着良好的战略伙伴关系，彼此多次组织线下深度交流，国际同行共同研讨，相互学习。最近两年受疫情影响，面对面的交流减少，但线上互动一直没有中断。2021年9月，第一届欧盟国际汽车流通论坛在法国依云举行，CADA会长沈进军先生代表中国通过视频参会，围绕未来的汽车分销模式等方面内容做了近20分钟的主题演讲。2021年11月，CADA年会在苏州举行，包括NADA, CECRA在内的全球10多个国际汽车经销商组织通过视频远程参与并进行了内容分享。

中国汽车流通协会副秘书长兼国际部主任宋涛先生

宋涛先生非常关注本次NADA年会，对于本次NADA年会中发布的美国经销商的相关经营数据，做出了如下解读：

1. 1. 收入大幅增加

2016年开始，美国经销商的平均单店收入在3.8亿人民币（以美元兑换人民币中间价格6.37为换算基础）左右到3.9亿人民币左右。从2020年疫情开始，美国经销商的单店收入略有下滑，但2021年得到了快速提升。2021年单店平均收入，相比2020年提升了20%，相比疫情之前的2019年也提升了15%。这个收入增幅，体现了疫情之下美国授权经销商强劲的发展韧性，也带动了整个消费行业以及资本市场对于汽车授权经销商的重视和认可，融资并购不断增多，后续宋涛秘书长会就此话题展开做进一步的分析。

（美国经销商平均单店营收数字，数据来源NADA, 制图所依据美元对人民币换算中间价格6.37）

中国经销商，2021年平均单店营收增幅相比2020年是2.9%，相比疫情之前的2019年，提升了10%。

（中国经销商平均单店营收数字，数据来源CADA）

宋涛先生指出，中国市场的经销商，收入增幅远低于美国同行，且收入规模也有一定差距，主要源于美国经销商在疫情发生的2020年和2021年，新车平均成交价格增幅明显，且二手车的价格和销量增速更加明显。宋涛先生做过分析，2020年8月以后，美国经销商的二手车零售销量（注意，不是含批售数的总销量，二手车零售销量更能反映经销商获取收入和利润的能力）几乎和新车相当，且二手车成交价格达到新车价格的50%以上。而中国经销商的二手车销量相比新车不到20%，且二手车成交价格不到新车价格的25%。这样的差距，在疫情当下缺少芯片等供应链问题的影响下，二手车的销量和收入，对于经销商至关重要，中国的汽车经销商必须要在这方面有所作为。

（美国新车二手车平均单车成家价格数字，数据来源NADA, 制图所依据美元对人民币换算中间价格6.37）

进一步分析美国新车与二手车的成交价格走势，可以更加清晰的发现，随着新车成交价格的不断走高，二手车的成交价格也在不断走高，且二手车成交价格相比新车价格的比值，也到了历史最高点63%左右。

宋涛先生指出，在和美国的几家主机厂商的沟通中得知，由于供应链的问题导致零售终端缺少车辆，部分厂家已经放弃了大客户业务，将车辆完全投放到授权经销商的零售渠道，以缓解市场的需求。NADA也预测，芯片短缺等供应链问题，还将在2022年进一步推高新车的平均成交价格，并由此推高二手车成交价格，经销商在2022年将继续获得收入增长的强劲动能。

1. 2. 利润大幅增加

2021年，主要得益于强劲的市场需求，美国的汽车经销商获得了丰厚的市场回报，平均单店税前利润达到了2420万人民币（以美元兑换人民币中间价格6.37为换算基础）左右，相比疫情之前的2019年，提升了170%左右。这样的一个利润增幅，在历史上很少发生。也是基于这样的一个税前利润不断走高的趋势，美国的经销商对于2022年的市场前景充满信心。

（美国经销商平均单店税前利润数字，数据来源NADA, 制图所依据美元对人民币换算中间价格6.37）

宋涛先生指出，中国经销商2021年的总体经营情况也出现了盈利增长，但无论是盈利绝对数，还是盈利增速，相比美国同行都还有一定的差距。这样在盈利方面的差距，一方面和整体的市场大环境和品牌竞争格局有关，一方面也和中国经销商的业务结构和经营能力直接相关。CADA也将进一步通过中美之间的行业对标，以及中国的经销商之前的对标，帮助中国经销商找出盈利空间和经营中的短板，获得更快提升。

（中国经销商平均单店税前利润，数据来源CADA）

NADA年会期间，J.D. Power数据分析的负责人Thomas King也表示，美国经销商的库存已经降到了非常低的水平，平均下来每月只有100万辆在库车辆， 预计这种低库存的情况至少持续到2022年三季度。得益于这样的低库存水平，以及市场的强劲需求，2022年美国经销商的盈利表现会更加强劲。

同样表现出对于2022年盈利乐观的还有美国Automotive News, 根据其在2022年3月初发布的行业调研，75%左右的受访经销商认为2022年的整体表现会超过2021年，会成为美国历史上经销商行业最盈利的年份。此外，90%左右的受访经销商认为库存水平与需求水平严重不匹配，经销商无车可卖。因此，经销商在当前的新车以及二手车销售市场处于支配地位，价格优势明显，平均新车的成交价格高过市场指导价728美元，再加上金融保险和其它衍生业务，美国经销商对于2022年继续获取丰厚利润充满信心。

1. 3. 风险与挑战

尽管取得了丰厚的收入和利润回报，本次NADA年会期间，一些经销商投资人和行业专家也对美国的经销商所面临的风险和挑战提出了各自观点。宋涛先生将其总结为如下几点：

1. a) 库存情况的进一步恶化。当前的新车价格走高，以及二手车价格走高，主要的驱动因素在于需求和供给的不匹配。由于缺少芯片和其它原材料造成的供应链问题，厂家无法交付市场所需要的新车。如果这种情况进一步恶化，尽管单车利润会增加，但可能总销量受到影响更大，经销商的收入和盈利都会下降。
2. b) 高油价，通货膨胀，利率上涨影响消费者的购买意愿。由于特殊的地缘政治事件影响，美国的能源价格在可预期的一段时间，会不断走高。此外，美联储也计划在2022年进行多次利率上调。消费者的购买意愿，可能会随之降低，需要行业进行更好的引导，包括设计更加合理的消费信贷产品，来对冲这一风险。
3. c) 经销商雇员数量相比疫情之前大幅降低，还没有完全恢复。2020年的疫情，对于美国汽车经销商行业的从业人员数量造成了很大的影响，将近8到9万人离开了这个行业，尽管通过美国政府支持的PPP（Paycheck Protection Program）计划，很多经销商在困难时期保住了所在店面员工的工作。但是不得不说，从业人员的减少，影响了授权经销商行业整体的服务质量，长期的发展会受到影响。如何在收入和利润大增的情况下，能够吸引更多的人才加入到行业，保持行业良性发展，也是本次NADA年会期间专家们讨论的重要议题。此外，年轻一代是否愿意从事汽车销售和服务工作，广大经销商投资人和NADA也在积极探索。宋涛先生表示，CADA也将在经销商员工的招募，培训，认证，职业发展等方面，与NADA展开进一步的深入合作。

（美国经销商行业总员工数量，数据来源NADA）

1. 4. 小结

宋涛先生指出，本次NADA年会，所传递的经销商收入和利润大幅增长的信息，以及2022年盈利前景的乐观预测，鼓舞了美国汽车流通行业的所有从业者。在和NADA的交流中，宋涛先生也阐述了中国汽车流通行业2021年的关键成就。如何利用当前的有利时机，强化自身经营能力，并对未来的产品和销售模式进行探索，是CADA和NADA后续合作的重中之重。后续宋涛先生，还将就NADA年会以及双方交流中涉及到的投资并购以及电动化转型等内容，专门撰文予以解读和分享。

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