小康造车，越造越亏！

2021年4月，小康股份与华为宣布合作造车，小康股份的股价从消息宣布前的22多元出头，飙升至79元左右，上涨接近3倍，直至新品牌问界M5的发布。12月23日问界M5正式发布，华为造车概念没有使得小康股价的进一步上升，反而成为了小康股份股价接连下跌的开端。

截至春节假期前，小康股份股价报45.81元/股，短短一个多月，股价累计与最高时相比下跌幅度已接近40%。看来，华为造车概念并非只有单一利好这种方向。

小康股份发布2021年年度业绩预告，在数字上也表述了类似的观点。小康股份预计2021年度与上年同期法定披露数据相比将出现亏损，净利润亏损15.5亿元到19.5亿元，而只单纯只看主营业务的话，扣除非经常性损益的小康股份亏损为29.1亿元到25.1亿元。按照小康股份称，这一亏损额度是因为新能源造车所导致。

在传统汽车业务板块，小康亏损3.5亿，在赛力斯新能源汽车业务板块，虽然2021年赛力斯新能源汽车销量较上年同期有所增长，但销售尚处于爬坡阶段，固定资产、无形资产摊销增大，研发投入、人工成本、营销渠道建设费用的持续增加，导致该业务板块影响归属于上市公司股东亏损约14亿。而按照其2020年的年报，小康股份2020年亏损17.29亿，也就是在这一年，小康的传统汽车业务从此前的净利10亿变成了亏损5亿，而新能源汽车业务则从亏损9.4亿，亏损12亿，再变成2021年的14亿。营收减少，毛利大幅下跌，由此可见，小康股份从传统汽车行业转身新能源造车是其不得不选择的路。

半个月之前，金融圈有关“原中泰证券首席策略分析师陈龙失联且被抓”的消息在各大社交媒体网络中快速发酵，事由正是因为团伙掌握了华为造车的消息，随后提前布局联合游资和机构联手炒作股票，因炒作华为造车概念股而被调查。中泰证券第一时间回应撇清关系称，陈龙已于去年11月12日从公司离职，公司对网传涉陈龙相关信息不知情。

小康股份也在当日晚间发布了并没有参与此事，对此事也并不知悉的公告。公告没有否认上述传闻，如果此事属实，那么假若真有此团队提前入场小康股份导致了其被炒高，结合12月23日问界M5发布时华为方面的表态，那么小康股价的回调则是意料之中。

2021年4月，小康一反之前的低迷，华为与小康坐在了同一条船上。在两者宣布合作首款车型赛力斯SF5，销量同比大涨，小康股份股价前后总共收获28个涨停板，年内涨幅达249%，强劲风头一时无两。然而，虽然搭上了华为的东风，但华为的销售渠道则没有利用上，在后续的销量表现平平。1月8日,小康方面解释，因为SF5是在美国研发，使用了美国市场芯片技术，受芯片短缺很大影响而导致销量表现不佳。数据显示，2021年4月至11月，赛力斯SF5销量分别为129辆、204辆、1097辆、507辆、715辆、1117辆、2205辆、1446辆。

随着两者再推出新的品牌AITO及首款车型问界M5，市场对小康的看法走向了另一个方向。与赛力斯SF5相比，问界M5的华为血统似乎更为纯正。华为常务董事、消费者业务 CEO余承东在问界M5发布会上表示，“除了提供关键的汽车硬部件外，华为手机的工业设计团队、软件团队、用户体验团队也参与到合作中。”正是此话，市场变成了小康股份是不是华为造车代工厂的讨论，关于小康是不是代工厂的问题，小康股份明确表示，以前和现在都不做代工厂，更不是代工厂。并称18年前和东风集团合作小康股份就没有做代工厂。根据和华为签订的协议两者是长期合作伙伴。但也从这一天开始，小康股价成了下行的开端。

营收不够募资来凑，上周，小康非公开发行募集资金总额不超过 71.3亿元。其中的40多亿将会用于6款新电动车型开发及平台改造，包括3款高端智能电动汽车开发和 3 款实用型电动汽车开发，值得关注的是，其中的20亿元用于补充流动资金。

去年6月，小康股份就已经进行了一轮25.9亿元的定增，用途也是用于车型开发平台升级以及补充流动资金，由此可见小康股份手中流动资金紧张。

和华为宣布合作造车，小康股份的雪球越滚越大。而为了这种增长的持续，小康只能在产出和销售方面赶上这些投入的速度，从财报预告来看，其亏空在渐渐放大而市场则没有太大的变化，对于未来似乎充满了太多的无法预测。